行情回顾
本周双焦震荡上行，价格重心上移。钢厂高炉开工维持高位，盈利水平尚可，铁水产量持续高位，对焦炭需求形成支撑。焦煤受环保安全因素扰动减少，短期供应收紧。焦企亏损加剧及环保检查影响下，焦炭产量小幅下滑，供应端收窄。焦企库存持续去化，主产地多数焦企库存回归低位，双焦有望震荡偏强运行。
焦炭供需分析
- 需求：钢联数据显示，本周螺纹钢高炉利润153.5元/吨，铁水产量242.29万吨，环比提高0.05%，维持高位，对焦炭价格存在支撑。
- 供给：本周焦炭产量111.94万吨，环比提高0.08%。其中，钢厂焦炭日均产量47.43万吨，环比提高0.08%；独立焦化企业焦炭日均产量64.51万吨，环比降低0.29%。焦炭提降后部分焦企亏损加剧及环保检查影响，焦炭产量小幅下滑。
- 库存：本周焦炭库存940.87万吨，环比降低1.02%。其中，钢厂焦炭库存627.75万吨，环比降低1.02%，库存持续去库，受终端采购需求提振，钢厂开始恢复正常采购节奏。
焦煤供需分析
- 供给：钢联数据显示，本周精煤周度产量50.145万吨，环比降低1.65%。山西、临汾等地煤矿因安全原因减产停产，产量下滑明显，开工率环比降低3.65%。
- 库存：本周炼焦煤库存2338.87万吨，环比降低7.22%。其中，钢厂炼焦煤库存781.21万吨，环比提高0.85%；独立焦化企业炼焦煤库存808.98万吨，环比提高1.66%；精煤库存463.09万吨，环比降低7.22%；港口炼焦煤库存285.59万吨，环比降低5.84%。焦煤库存持续去库，精煤库存大幅去库，整体库存压力缓解。
行情展望
本周钢厂日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨。市场情绪修复提振下，焦企出货改善，部分钢厂恢复采购节奏，焦煤价格触底小幅探涨，焦炭现货成本支撑再现。短期市场情绪偏多，叠加补库需求，双焦维持偏强震荡。后续关注三季度安检政策执行落地情况。操作建议偏多思路，注意风险控制。
