氧化铝
- 核心观点：氧化铝市场受多重利好因素推动，价格预计延续偏强态势。
- 关键数据：
- 上周氧化铝主力合约2509收于3133元/吨，环比上涨16元/吨。
- 国内氧化铝现货均价为3219.1元/吨，环比上涨16.9元/吨。
- 氧化铝厂生产情况稳定，开工率83.1%。
- 电解铝厂维持高负荷生产，开工率97.7%。
- 氧化铝库存为398.9万吨，持续累库。
- 研究结论：
- 供应中性，需求中性。
- 氧化铝平均成本上升，平均利润上升。
- 基差26元/吨，0-3月差86元/吨。
- 周度成交量和持仓量下降。
- 操作建议：多单继续持有；买入看涨期权。
- 风险提示：几内亚矿业政策变化。
电解铝
- 核心观点：电解铝市场受稳增长方案预期、成本和库存支撑，预计震荡偏强运行。
- 关键数据：
- 上周LME铝收盘价为2638美元/吨，环比上涨27.5美元/吨。
- 沪铝主力收盘价20565元/吨，环比下跌130元/吨。
- 华东现货均价为20562元/吨，环比下跌0.73%。
- 电解铝运行产能4420.4万吨，开工率97.7%。
- 电解铝库存为49.2万吨，小幅去库。
- 研究结论：
- 宏观偏多，现货偏空，估值偏多。
- 供应中性，需求偏空。
- 电解铝平均成本上涨，平均利润下降。
- 基差80元/吨，0-3月差335元/吨。
- 持仓量和成交量上升。
- 操作建议：逢低做多。
- 风险提示：海内外宏观政策变化，需求不及预期。
铸造铝合金
- 核心观点：铸造铝合金成本支撑但需求疲软，价格或震荡运行。
- 关键数据：
- 上周ADC12主力合约2511收于19875元/吨，环比下降55元/吨。
- 废铝价格小幅上涨，破碎生铝均价17350元/吨，环比上涨100元/吨。
- 再生铝合金开工率53.4%，环比下降0.2%。
- 铝合金周度社会库存3.03万吨，持续累库。
- 研究结论：
- 供应中性，需求偏空。
- 废铝、硅、铜价格上行，成本重心上移。
- ADC12平均成本上升，平均利润下降。
- 基差-285元/吨，0-3月差-85元/吨。
- 操作建议：单边观望，做多AD-AL。
- 风险提示：国内产业政策变化。
