固收深度报告：债券“科技板”见微知著：从跟踪指数成分券结构看科创债ETF成长空间

核心观点

首批科创债ETF发行落地，将赋能科创债市场持续扩容。科创债ETF具有低费率、高持仓透明度、高效交易机制等优势，未来规模有望继续保持增长，并相应带来成分券的配置需求，利好科创债ETF预计将主要纳入指数中的兼具规模与流动性优势的个券。

关键数据

• 截至2025年7月4日，中证、上证和深证AAA科创公司债指数成分券数量分别为825只、678只和146只，存量规模分别为10,747.35亿元、9,306.05亿元和1,418.30亿元。
• 三只指数底层成分券的剩余期限结构基本一致，各区间分布大致均衡，但整体仍以5年以内中短期为主。
• 三只指数底层成分券的发行主体评级均为AAA级，信用资质较高；主体企业性质均以央国企为主，民营企业等占比极低；主体所属行业主要分布于传统行业。
• 三只指数底层成分券的票面利率均主要集中于2-2.5%区间。
• 截至2025年7月4日，10只科创债ETF共募集资金289.88亿元，占计划募资规模上限约96.63%。
• 2025年以来，科创公司债与科创票据之间的月度换手率差距逐步缩窄，较2月末的3.59%上升1.6pct至6月末的5.20%。

研究结论

科创债ETF的推出将提高科创债配置需求，提高科创债的市场流动性，吸引中长期资金进入科创债市场，从而达到政策端希望引进长期资本、耐心资本的目标，从供需两端协同盘活科技创新领域相关投资。