化工日报：聚酯产业链跟随成本震荡下跌

核心观点

市场分析显示，聚酯产业链跟随成本震荡下跌。EG主力合约收盘价4322元/吨，华东现货价4399元/吨，现货基差68元/吨。乙烯制EG生产利润为-54美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为47元/吨。MEG华东主港库存55.3万吨，环比下降2.7万吨。

供需逻辑

供应端，国内检修集中期已过，乙二醇国产量回升，7月负荷将回归高位，仓单注销补充现货。海外供应预期宽松，沙特乙二醇装置重启，外轮到货预计明显增量。需求端，淡季终端库存偏高，备货意愿低，需求预期偏弱，关注长丝检修兑现情况。短期供需结构良性，但7月下旬累库压力增大。

策略

单边：中性，基本面偏弱但政策预期下宏观偏暖。跨期、跨品种策略无明确建议。

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，地缘变化超预期。

数据与研究结论

• 价格与基差：EG华东现货价格及基差小幅波动。
• 生产利润及开工率：乙烯制EG利润亏损，煤制利润微利，乙二醇总负荷及合成气制负荷逐步回升。
• 国际价差：美国FOB-中国CFR价差稳定。
• 下游产销及开工：长丝、短纤产销及聚酯负荷稳定，但需求预期偏弱。
• 库存数据：华东港口MEG库存下降，日出库量稳定。