化工日报：原油转弱，聚酯产业链跟随下跌

市场要闻与数据

• 欧佩克+考虑7月增产41.1万桶/日，EIA原油、成品油超预期累库，原油价格转弱。
• PTA期货震荡收跌，现货基差窄幅波动。

市场分析

• 成本端：欧佩克+增产讨论、EIA累库导致原油价格转弱；汽油裂解反弹但季节性偏弱；芳烃调油需求下降，PX短流程装置恢复情况待关注。
• PX：PXN259美元/吨，宏观利好、装置损失增加致供需收紧，价格反弹，但5月检修装置重启将增加供应，关注供需是否持续偏紧。
• TA：TA主力合约现货基差127元/吨，加工费走高，下游聚酯装置高开支撑需求，5月去库明显，基差走强，但装置检修推迟将逐步回归供应。
• 需求端：聚酯开工率95.0%，宏观回暖、原料反弹带动下游开工回升，中美谈判利好纺服订单，长丝库存降低，5月聚酯负荷或不降反升。
• PF：现货生产利润42元/吨，关税利好提振需求，库存无压力，但原料上涨后下游观望。
• PR：瓶片现货加工费347元/吨，负荷高位，供应量逐步抬升，市场价格随原料成本波动，关注成本抬升下的检修消息。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性，中美关税利好和聚酯负荷超预期，但PXN、PTA估值已不在低水平，关注下游负反馈和成本端支撑，短期市场存获利了结需求。
• 跨品种、跨期：无。

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期。