2025年中报预告点评：Q2业绩亮眼拐点已现，机器人业务持续推进

核心观点与关键数据

• 业绩亮眼拐点已现：公司2025年Q2业绩超市场预期，归母净利润1.12-1.39亿元，同比增42%-76%，环比增54%-91%。2025年H1归母净利润1.85-2.12亿元，同比增40%-61%；扣非净利润1.75-2亿元，同比增46%-67%。
• 主业稳健增长：结构件业务2025年H1预计收入25亿元，同比增40%以上，全年预计收入增长40%-60亿元，净利率提升至2-3%，贡献1.5-2亿元利润；铁芯业务2025年收入预计稳定在15亿元，毛利率提升至20%；模具业务2025年H1收入预计2亿元以上，毛利率维持50%以上，全年收入同比增长。
• 机器人业务持续推进：公司已完成人形机器人丝杠产品开发，精度覆盖C3/C5，并开发线性执行器产品，已导入国内机器人客户并成功送样海外大客户，与国内外十家左右线性关节本体厂对接，半自动线产能100套/天，年底将投产全自动产线，客户稳步推进，远期利润弹性明显。

研究结论

• 盈利预测与投资评级：上修2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.9/7.9亿元，同比增77%/+31%/+35%，对应PE 38/29/22倍。给予主业25年25倍PE，机器人业务30年10倍PE，目标价147元，维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格波动。