黑色金属周报：钢矿：区间看待，下方有支撑

3.5% 3.1% 3.0%2.5% 1.9% 2.0% 1.6% 1.5%1.3%1.0%0.7%0.5%0.0% 螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤 黑色系5日涨跌幅 黑色金属团队：作者：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920审核：夏雨辰F3031745/Z0014542复核：闫丰F0251054/Z0001643 编制日期:2024/1/26 华安期货投研黑色金属周报 投资咨询业务资格 证监许可【2011】1776号 核心逻辑： 钢矿：区间看待，下方有支撑 （1）总体来看，目前钢价趋势性行情的驱动依然有限，但下方支撑有所强化。 （2）这种强化体现在产业端库存去化良好，主要钢材品种在低产量之下累库幅度有限，动态来看后市存在 一定补涨需求，因此热卷2405合约预计继续区间运行为主，但下方支撑较好。 （3）有补库需要的产业客户依然可以尝试把握区间下沿低位建仓的机会，而高位继续不追多。 操作建议： 区间看待，激进者可在区间下沿尝试建立多单。 下周关注: 成材累库程度 华安期货投研黑色金属周报 ∟.价格汇总表 钢材现货报价及涨跌统计 品种 螺纹钢 热卷 期货价格 日期 2024-01-25 2024-01-24 2024-01-18 日涨跌 周涨跌 日期 2024-01-25 2024-01-24 2024-01-18 日涨跌 周涨跌 螺纹钢期货合约价格 RB01 3,898 3,898 3,846 0 52 热卷期货合约价格 HC01 4,001 4,001 3,939 0 62 RB05 3,967 3,967 3,915 0 52 HC05 4,097 4,097 4,032 0 65 RB10 3,936 3,936 3,886 0 50 HC10 4,038 4,038 3,976 0 62 跨月价差 RB01-05 -69 -69 -69 0 0 跨月价差 HC01-05 -96 -96 -93 0 -3 RB05-10 31 31 29 0 2 HC05-10 59 59 56 0 3 RB10-01 38 38 40 0 -2 HC10-01 37 37 37 0 0 盘面利润 01盘面利润 盘面利润 01盘面利润 05盘面利润 05盘面利润 10盘面利润 10盘面利润 盘面卷螺差 日期 2024-01-25 2024-01-24 2024-01-18 日涨跌 周涨跌 HC01-RB01 103 103 93 0 10 HC05-RB05 130 130 117 0 13 HC10-RB10 102 102 90 0 12 现货价格 日期 2024-01-25 2024-01-24 2024-01-18 日涨跌 周涨跌 日期 2024-01-25 2024-01-24 2024-01-18 日涨跌 周涨跌 北京螺纹 HRB400:20mm 3,880 3,860 3,820 20 60 北京热卷 Q235B:5.75mm 4,140 4,110 4,090 30 50 上海螺纹 HRB400:20mm 3,960 3,940 3,890 20 70 上海热卷 Q235B:5.75mm 4,080 4,030 4,010 50 70 广州螺纹 HRB400:20mm 4,250 4,230 4,210 20 40 广州热卷 Q235B:5.75mm 4,140 4,110 4,100 30 40 杭州螺纹 HRB400:20mm 4,010 3,970 3,940 40 70 杭州热卷 Q235B:5.75mm 4,140 4,080 4,070 60 70 沈阳螺纹 HRB400:20mm 3,940 3,940 3,910 0 30 沈阳热卷 Q235B:5.75mm 3,980 3,950 3,910 30 70 成都螺纹 HRB400:20mm 4,050 4,040 4,030 10 20 成都热卷 Q235B:5.75mm 4,240 4,200 4,180 40 60 西安螺纹 HRB400:20mm 4,020 4,010 4,010 10 10 西安热卷 Q235B:5.75mm 4,100 4,100 4,100 0 0 福州螺纹 HRB400:20mm 4,140 4,140 4,140 0 0 福州热卷 Q235B:5.75mm 4,170 4,130 4,140 40 30 合肥螺纹 HRB400:20mm 4,220 4,210 4,170 10 50 合肥热卷 Q235B:5.75mm 4,200 4,190 4,190 10 10 螺纹区域差 广州-上海 290 290 320 0 -30 热卷区域差 广州-上海 60 80 90 -20 -30 上海-北京 80 80 70 0 10 上海-北京 -60 -80 -80 20 20 广州-北京 370 370 390 0 -20 广州-北京 0 0 10 0 -10 成都-上海 90 100 140 -10 -50 成都-上海 20 70 90 -50 -70 西安-上海 60 70 120 -10 -60 西安-上海 20 70 90 -50 -70 华安期货投研黑色金属周报 ∟.市场交易主线 钢价当前处于混沌期。宏观面和基本面多空交织，趋势性多空驱动均有限，建议继续以区间思路对待。 ∟.未来行情研判 总体来看，目前钢价趋势性行情的驱动依然有限，但下方支撑有所强化。这种强化体现在产业端库存去化良好，主要钢材品种在低产量之下累库幅度有限，动态来看后市存在一定补涨需求，因此热卷2405合约预计继续区间运行为主，但下方支撑较好，有补库需要的产业客户依然可以尝试把握区间下沿低位建仓的机会，而高位继续不追多。 华安期货投研黑色金属周报 ∟.本周要闻 1、1月11日，全国水利工作会议上介绍，2023年全年完成水利建设投资11996亿元，在2022年首次迈上万亿元大台阶基础上，再创历史最高纪录。 2、国铁集团：2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增7.5%；投产新线3637公里，其中高铁2776公里，圆满完成了年度铁路建设任务。 3、据Mysteel统计，16家重点房企2023年1-12月销售额合计25148.16亿元，同比降17.8%；12月销售额合计1968.52亿元，同比降39.1%，环比增7.6%。 4、据Mysteel统计，上周（1月1日-1月7日）8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计164.13万平方米，周环比降 53.6%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计126.56万平方米，周环比降29.2%。 5、中汽协：2023年，汽车产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增11.6%和12%。产销量创历史新高，实现两位数较高增长。 6、中国工程机械工业协会：2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比降1.01%。其中国内7625台，同比增24%；出口 9073台，同比降15.3%。2023年1-12月，共销售挖掘机195018台，同比降25.4%。其中国内89980台，同比降40.8%；出口 105038台，同比降4.04%。 1月5日 1月13日 1月27日 2月17日 3月10日 3月31日 4月21日 5月12日 6月2日 6月17日 6月30日 7月8日 7月21日 7月29日 8月11日 8月19日 9月1日 9月9日 9月22日 9月30日 10月13日 10月21日 11月3日 11月11日 11月24日 12月2日 12月15日 12月23日 1月3日 1月12日 1月24日 2月8日 2月22日 3月2日 3月15日 3月25日 4月8日 4月21日 5月5日 5月18日 5月31日 6月8日 6月21日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月17日 8月30日 9月9日 9月22日 10月8日 10月19日 11月1日 11月9日 11月22日 12月2日 12月15日 12月28日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.原料库存 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天） 图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天） 45 14.5 14 13.5 13 12.5 12 11.5 11 10.5 10 40 35 30 25 20 15 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 钢厂原料库存走高，冬储的原料补库进入尾声，原料端的刚性支撑较强。 1月1日 1月13日 1月26日 2月11日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月18日 7月2日 7月16日 7月30日 8月13日 8月27日 9月10日 9月24日 10月8日 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月1日 1月13日 1月27日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月12日 5月26日 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 9月1日 9月15日 9月29日 10月14日 10月28日 11月11日 11月25日 12月9日 12月23日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.原料库存 图3.废钢库存（单位：万吨） 图4.铁矿石港口库存（单位：万吨） 650 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 550 450 350 250 150 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 铁矿港口库存、废钢库存小幅回升，但这种库存回升主要受节前补库影响较大，对原料运行节奏并无显著负反馈。 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 华安期货投研 黑色金属周报 ∟.钢材库存 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨） 图6.热卷社会库存（单位：万吨） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 450 400 350 300 250 200 150 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部 【华安解读】 成材供需矛盾不突出，无论是螺纹还是热卷，其累库程度均不突出，这对钢价形成了较好的支撑。 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月1日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 1月1日 1月13日 1月24日 2月5日 2月19日 3月4日 3月17日 3