矿端偏紧状态维持 锌价下方有支撑

矿端偏紧状态维持锌价下方有支撑 发布时间：2024-05-3110:41:03作者：国贸期货来源：国贸期货 行情复盘 5月30日，沪锌期货主力合约收跌1.44%至 24710.0元。 风险提示 俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存。 现货市场 截止至2024年5月28日，精炼锌升贴水维持在贴水135元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。 后市展望 短期锌精矿供应紧张的局面短期难以改善，加工费仍低位运行。需求端，截至5月24，镀锌产能利用率为65.83%，较上周下降0.07%。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，逢低做多或者观望。 研报正文 供需数据： (1)现货方面，升水持稳。整体看，截止至2024年5月28日，精炼锌升贴水维持在贴水135元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度分析，当前现货升贴水较近5年相比维持在较低水平。 外盘方面，截止至2024年05月28日，LME近月与3月价差报价为-57.35美元/吨，3月与15月价差报价为贴水 19.5美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少9.08美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。 (2)库存方面，截止至2024年05月24日，上海期货交易所精炼锌库存为129,083吨，较上一周减少1,483吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。 海外库存：截止至2024年05月24日，LME锌库存为257,225吨，较上一交易日减少400吨，注销仓单占比为 12.67%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。行情回顾： 今日沪锌主力合约2407收报24710元/吨，跌360元/吨，跌幅为1.5%。 逻辑观点： 矿端偏紧，TC维持低位，锌价震荡走强。原料供应端，本周锌精矿港口库存8万吨，周环比下降2.8万吨，港口库存持续减少。当前国内锌精矿供应紧张，冶炼厂原料库存不足，市场流通货源偏紧。短期锌精矿供应紧张的局面短期难以改善，加工费仍低位运行。需求端，截至5月24，镀锌产能利用率为65.83%，较上周下降0.07%。基本面上，矿端偏紧状态维持，锌价下方有支撑。策略方面，逢低做多或者观望。 风险关注： 俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 关联品种沪锌所属公司：国贸期货