螺纹钢下方受成本端支撑 铁矿石年末发运季节性冲量

行情复盘与资金流向

12月31日，铁矿石期货主力合约收跌0.57%至789.5元，资金整体流出3.41亿元。

背景分析

• 库存：Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量16682.36万吨，较上周一增246.21万吨；45港库存总量15929.06万吨，环比增246.60万吨。
• 海外库存：澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1102.2万吨，环比下降122.5万吨，降至今年第四季度最低水平。

后市展望与核心逻辑

• 基本面格局：铁矿石基本面呈中性格局。
  • 供给端：年末发运季节性冲量，非主流矿增量显著，港口库存持续累积，对价格形成压制。
  • 需求端：钢厂利润维持高位，原料库存偏低，铁水产量触底回升，年底补库需求提供支撑。
• 焦煤：焦煤矿山和港口库存累库，蒙古通关量高位，供应相对宽松，限制焦煤上涨空间。
• 螺纹钢：成材减产和去库趋势，热卷消费量环比改善但需关注持续性；供应端高炉和电炉利润回升可能减弱减产力度，终端需求萎靡，北方进入季节性淡季，螺纹需求降速放缓仍处低位。
• 观点：钢材价格下方受成本端支撑，上方受需求转弱和出口预期收紧压制，维持震荡趋势。螺纹主力合约2605价格区间2900-3300，热卷主力合约2605价格区间3000-3400。
• 铁矿石价格：高供给与刚性需求相互制衡，预计价格以区间震荡为主。