豆类周报：美农报告影响偏空 豆类期价内强外弱

核心观点

• 大豆：美国农业部报告下调美豆产量，但年末库存上调幅度超预期，美豆期价承压偏弱。美国大豆生长状况良好，但生物燃料政策利好压榨需求，短期期价获1000美分整数关口支撑。市场关注7-8月天气对单产影响，天气市行情持续。
• 豆粕：国内大豆供应充裕，油厂开工率高，但豆粕库存回升，供应压力集中在近月。短期豆粕期价近弱远强，走势强于美豆。
• 菜粕：菜粕期价反弹，国内菜籽库存低，油厂开机率低，港口菜粕库存高，未来去化加速。

关键数据

• 美豆：产量预估43亿蒲，压榨上调25.4亿蒲，出口下调17.5亿蒲，年末库存3.1亿蒲。
• 巴西大豆：产量预估1.69487亿吨，期末库存381万吨，出口预估1.062亿吨。
• 阿根廷大豆：产量预估5,030万吨，收获结束。
• 国内大豆：港口库存持续回升，油厂开工率历史高位，豆粕库存连续9周回升。
• 菜籽：国内油厂进口菜籽库存16.2万吨，为近7年同期最低。

研究结论

• 美豆：短期支撑在1000美分整数关口，天气市行情持续。
• 豆二：短期震荡偏强，弱现实强预期格局显现。
• 豆一：国产大豆价格高位僵持，关注国储拍卖和国产大豆生长情况。
• 豆粕：短期震荡偏强，供应预期主导市场。
• 菜粕：短期高弹性持续，期价走势强于外盘。