豆类油脂日报：油强粕弱显现 关注月末美农报告影响

15 专业研究·创造价值 专业研究·创造价值 2023年6月27日豆类油脂 豆类油脂 油强粕弱显现关注月末美农报告影响 核心观点 今日豆类期价窄幅波动为主，豆一期价震荡偏强，依托5日均线保持偏 强运行姿态，豆二期价震荡偏弱，最终收于5日均线下方。两粕震荡偏弱， 双双收于5日均线下方，伴随减仓超过2万手；油脂偏强震荡，棕榈油震荡 偏强，依托5日均线支撑，豆油期价承压于5日均线，同时5日均线出现拐 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 头向下迹象。菜籽油期价震荡偏强，暂获5日均线支撑，豆类油脂市场呈现出油强粕弱的格局。 豆类市场来看，近期豆类市场主要围绕天气题材展开炒作。美国中 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态 度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收 到任何形式的报酬。 西部农业种植带的零星阵雨给部分地区的大豆作物带来帮助，但多数地区持续干旱，令人们感到担忧。周一收盘后，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年6月25日当周，美国大豆优良率为51%,一如市场预期的51%，前一周为54%,上年同期为65%。主要产区错过了急需的降雨，大豆优良率创下1988年以来同期最低水平，天气忧虑继续支撑美豆期价。给国内豆类市场带来联动支撑。市场情绪进入亢奋期。国内市场来看，随着油厂开工率的整体攀升，豆粕库存开始进入累积阶段，但增速落后市场预期。终端市场主动备货意愿不强，按需采购为主，需求增量难以出现，油厂豆粕库存仍维持缓慢攀升趋势。短期美豆市场关注月底美国农业部即将公布的种植面积报告，报告前市场预期略微偏空，对美豆期价爱带来短期压力。国内豆类期价在原本供应改善预期的背景下，继续上行阻力明显增加。短期转为盘整。 油脂市场，目前两大棕榈油主产国的产量预期主要围绕天气题材展开。随着厄尔尼诺的发展，可能给东南亚棕榈油产量带来的不利影响引发市场高度关注。马来西亚棕榈油产量不增反降，显示出不利天气对棕榈油产量带来的不利影响开始体现。需求市场来看，虽然中国进口棕榈油的数量未现大幅累积，但是印度市场需求迎来明显好转。在天气炒作和需求增加的双重支撑下，短期国际棕榈油期价表现偏强。国内棕榈油库存加速去化，棕榈油季节性消费强于豆油。短期棕榈油期价表现将强于豆油，豆棕价差存在继续收窄可能。 1/5请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国对中国（大陆地区）装运的大豆比一周前提高14%，比去年同期减少92%。截至2023年6月22日的 一周，美国对中国（大陆地区）装运6,172吨大豆，前一周装运5,411吨大豆。 去年同期为80,556吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 4.4%，上周是2.9%，两周前是5.9%。 2）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少31.62%，这也是五周来首次下滑。截至2023年6月23日的一周，美国大豆 压榨利润为每蒲1.99美元，上周是2.91美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报 价为每磅61.42美分；上周为每磅62.44美分。伊利诺伊州大豆加工厂的48% 蛋白豆粕现货价格为每短吨419.40美元；上周为每短吨425.20美元。同期1号 黄大豆平均价格为15.01美元/蒲，上周14.35美元/蒲。 3）美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前减少 31.62%，这也是五周来首次下滑。截至2023年6月23日的一周，美国大豆压 榨利润为每蒲1.99美元，上周是2.91美元/蒲。伊利诺伊州的毛豆油卡车报价 为每磅61.42美分；上周为每磅62.44美分。伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白 豆粕现货价格为每短吨419.40美元；上周为每短吨425.20美元。同期1号黄大 豆平均价格为15.01美元/蒲，上周14.35美元/蒲。 4）印尼能源部长阿里芬·塔斯里夫周一表示，印尼计划在未来几年内将以棕榈油为基础的生物柴油强制掺混比例提高到40%，不过目前将维持35%的比例不变。作为世界上最大的棕榈油生产国，印尼今年2月份将强制掺混比例从30%提高到35%，但是目前一些地区还没有完全实施这一政策。阿里芬周一在亚洲能源会议休会期间表示，目前印尼将维持B35掺混政策，并为今后推出B40掺混政策做准备。当一切准备就绪，我们就会实施。他表示印尼希望最大限度地利用国内资源，减少对进口原油的依赖，政府已经完成了B40的研究和道路测试。负责提供生物柴油补贴的印尼棕榈油地产基金（BPDPKS）负责人埃迪·阿卜杜拉赫曼说，B35还没有在国内全面推广，因为一些掺混设施需要升级。印尼能源部正在推动在8月1日前全面实施B35。印尼能源部官员埃迪·维博沃说， 截至6月25日，生物柴油消费量为520万千升，而今年计划掺混量为1315万千升。行业官员和分析师称，印尼的生物柴油政策以及厄尔尼诺现象可能导致全球棕榈油库存进一步紧张，从而提升棕榈油价格。 5）船运调查机构ITS的数据显示，6月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为897,180吨，环比降低8.7%。作为对比，6月1-20日期间的棕榈油出口量环 2.现货价格表 表现货市场价格 比降低16.8%。另外一家船运调查机构AmSpec的数据显示，6月1-25日棕榈油出口量环比降低4.5%；作为对比，6月1-20日期间棕榈油出口环比降低12.9%。 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 4200 0 大豆（均价） —— 4745 0 豆粕（张家港） ≥43% 4020 -20 豆粕（均价） —— 4046 +4 豆油（张家港） 四级 8050 +30 豆油（均价） —— 8100 +90 棕油（广东） 24度 7630 +140 棕油（均价） —— 7600 +140 菜油（张家港） 进口四级 8880 +170 菜油（均价） —— 8922 +170 数据来源：汇易网、宝城期货 3.相关图表 图1大豆港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图2大豆压榨利润 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3豆油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图4棕榈油港口库存 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图5豆油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图6棕榈油基差 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 投资咨询团队简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。