氯碱周报：液氯价格低迷 支撑烧碱盘面上探

烧碱市场

• 价格与价差：截至2025-07-11，烧碱期货价格2496元/吨，山东32%液碱报价820元/吨，50%液碱报价1330元/吨。山东32%液碱基差67元/吨，50%液碱基差67元/吨。
• 供应：烧碱开工率80.40%，周度产量78.92万吨。
• 需求：氧化铝开工率83.28%，周度产量178.50万吨；印染华东开工率58.89%；粘胶短浅开工率77.80%；白卡纸开工率73.41%；阔叶浆开工率76.20%。
• 生产利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）428.28元/吨，烧碱单品种利润1571.40元/吨。
• 库存：液碱厂库库存37.43万吨，片碱厂库库存2.36万吨。
• 市场分析：液氯价格低迷支撑烧碱盘面上探，但供需基本面缺乏明显利好驱动，氯碱综合利润仍有压缩空间，持续反弹空间有限，关注液氯价格波动及降负产能复产进度。
• 策略：单边中性，关注液氯价格波动及降负产能复产进度。
• 风险：液氯价格变动，下游复产超预期。

PVC市场

• 价格与价差：截至2025-07-11，PVC期货价格4980元/吨，华东基差-100元/吨，华南基差-50元/吨。
• 供应：PVC开工率76.97%，电石法开工率79.21%，乙烯法开工率71.02%。
• 需求：PVC下游综合开工率41.11%，管材开工率37.67%，型材开工率34.55%，薄膜开工率72.22%。
• 生产利润：PVC电石法单品种生产毛利-445.08元/吨，乙烯法单品种生产毛利-620.57元/吨。
• 库存：PVC厂内库存38.16万吨，社会库存39.27万吨。
• 市场分析：宏观氛围提振PVC期货跟涨，但基本面需求疲弱，库存累积，成本支撑乏力，供需基本面仍偏弱，后期走势仍承压。
• 策略：单边中性，宏观情绪消退后逢高看空。
• 风险：下游开工环比大幅回升，宏观政策影响。