市场要闻与数据
- PVC: 主力收盘价5040元/吨（+77），华东基差-160元/吨（-7），华南基差-110元/吨（+3）。华东电石法报价4880元/吨（+70），华南电石法报价4930元/吨（+80）。PVC电石法生产毛利-552元/吨（-48），乙烯法生产毛利-695元/吨（-2），出口利润-5.2美元/吨（+1.7）。库存方面，厂内库存38.6万吨（-0.9），社会库存37.3万吨（+1.1）。开工率方面，电石法76.93%（-3.80%），乙烯法70.23%（+4.77%），总体75.07%（-1.43%）。下游预售量65.8万吨（+2.8）。
- 烧碱: SH主力收盘价2507元/吨（+53），山东32%液碱基差56元/吨（-22）。山东32%液碱报价820元/吨（+10），50%液碱报价1320元/吨（+10）。山东烧碱单品种利润1571元/吨（+31），氯碱综合利润（0.8吨液氯）428.3元/吨（+31.3），（1吨PVC）328.28元/吨（+88.25），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1273.53元/吨（+30.00）。库存方面，液碱工厂37.43万吨（-0.99），片碱工厂2.36万吨（+0.06），开工率80.40%（-0.10%）。下游氧化铝开工率81.56%（+0.89%），印染华东开工率58.89%（-1.36%），粘胶短浅开工率77.80%（+2.63%）。
市场分析
- PVC: 短期盘面偏强，受宏观氛围提振，黑色板块焦煤焦炭走势强劲。供应端，新增产能预期（天津渤化40万吨、福建万华50万吨）7月投产，压力难缓解。需求端，国内下游需求淡季，制品开工低位，外需出口签单走弱，印度BIS政策延期6个月，反倾销政策不确定性拖累出口。成本端，电石市场难起色，PVC电石法成本支撑乏力，乙烯法成本或下移。
- 烧碱: 液氯价格低迷，烧碱边际成本上移，氯碱综合利润大幅压缩，部分厂家减产。供应端，后续检修回归叠加7月甘肃耀望与天津渤化各30万吨产能投产，压力加剧。需求端，氧化铝开工稳定上升，非铝下游刚需采购为主，但整体需求未见明显改善。
策略
- PVC: 供需格局偏弱，库存预期累库，反弹空间有限，短期宏观情绪提振延续偏强震荡，后期承压。关注宏观出口政策及下游需求修复情况。
- 烧碱: 液氯下跌支撑成本，上游减产预期或驱动盘面上探，但氯碱综合利润仍有压缩空间，库存去化不畅，基本面缺乏利好驱动，上行空间有限。关注液氯价格走势与主力下游囤货节奏。
风险
- PVC: 下游开工环比大幅回升；出口政策不确定性。
- 烧碱: 上游装置加大检修减产；下游复产超预期。
