氯碱日报：烧碱库存累积，液氯价格有支撑

2025-12-04 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货王英文

PVC：期货主力收盘价4541元/吨，华东基差-61元/吨，华南基差-51元/吨。现货价格华东电石法4480元/吨，华南电石法4490元/吨。上游生产利润方面，PVC电石法生产毛利-881元/吨，乙烯法生产毛利-465元/吨。库存方面，PVC厂内库存32.3万吨，社会库存52.8万吨。开工率方面，电石法开工率82.21%，乙烯法开工率71.12%。下游订单情况，生产企业预售量67.0万吨。
烧碱：期货主力收盘价2165元/吨，山东32%液碱基差116元/吨。现货价格山东32%液碱730元/吨，50%液碱1200元/吨。上游生产利润方面，山东烧碱单品种利润1260元/吨。库存方面，液碱工厂库存46.98万吨，片碱工厂库存3.27万吨。开工率方面，烧碱开工率85.00%。下游开工情况，氧化铝开工率86.06%，印染华东开工率65.52%，粘胶短纤开工率91.29%。

PVC：市场窄幅震荡，发改委组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，对大宗商品情绪有一定提振。供应端仍呈现充裕格局，部分企业考虑减产。下游开工小幅降低，刚需采购，盘面跌至低位点价采购情绪有改善，但整体市场采购情绪一般。期货仓单同期高位，盘面套保压力仍存。国内出口窗口持续打开，印度BIS认证取消，出口订单增加，但9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查尚在进行中。
烧碱：现货价格稳中有降，装置检修恢复，开工小幅提升。需求端，山东氧化铝厂出现压车现象，接货价格下调，氧化铝侧整体开工小幅持平。非铝端刚需采购为主，进入非铝淡季，需求转弱。广西氧化铝厂投产预期较多，或对烧碱后续现货价格有一定支撑。山东电价12月下调，液氯价格有支撑，仍有上涨预期，烧碱成本重心下移，但氯碱利润同期偏低。