公募REITs周速览：半年度数据出炉，产业园区普遍承压

二级市场

• 整体表现：中证REITs全收益指数和（收盘）指数本周均下跌1.12%，跌回至7月初水平，68个已上市项目总市值环比下跌1.30%至2052亿元。REITs表现弱于沪深300、中证500、中证1000等权益市场指数。
• 板块表现：七大REITs板块均下跌，租赁住房跌幅最大（-2.76%），产业园区次之（-1.92%），能源设施相对抗跌（-0.17%）。
• 个券表现：租赁住房板块8只REITs齐跌，中金厦门安居（-4.44%）、红土创新深圳安居（-3.76%）、华夏基金华润有巢（-3.59%）跌幅较大。产业园区板块中，博时蛇口产园REIT、华夏合肥高新REIT、华夏和达高科REIT等承压。
• 运营数据：多家REITs披露上半年数据，产业园区整体承压，出租率和租金单价波动。原因包括区域租赁需求减少、园区“以价换量”策略及租户缩减面积或退园（搬至自建/自购场地、经营困难、正常流动）。
• 流动性：市场成交活跃度下降，日均成交额5.50亿元、成交量1.20亿份、换手率0.59%，环比分别下降17.36%、18.65%、0.15pct。市政环保、租赁住房、消费设施板块换手率较高，但均较上周下滑。
• 估值：REITs全线下跌致估值调整，交通（5.37%）、仓储物流（4.97%）、产业园区（4.76%）板块估值靠前，项目间分化明显。现金分派率方面，交通（4.30%）、仓储（4.03%）、消费（3.70%）板块较高，租赁住房平均分派率仅2.68%。

一级市场

• 扩募动态：华夏华润商业REIT拟申请第二次扩募，新购入杭州、沈阳、淄博3个万象汇项目，继续布局区域型购物中心。
• 市场展望：预计年内REITs发行项目12-15单，总规模超200亿元，市场总规模将突破2200亿元。当前有5单已发行待上市，7单交易所反馈，3单交易所受理。

风险提示

• 公募REITs相关政策超预期调整。
• 基础设施项目经营风险。
• 资料来源及数据统计风险。