冠通研究：原油：震荡下行

【策略分析】

• 核心观点：建议观望。中东地缘风险缓和但未完全排除，伊朗核问题、美国制裁等因素仍需关注；OPEC+加速增产超预期，但OPEC对后市需求不乐观；季节性出行旺季与库存变化交织，市场关注需求及地缘风险，预计原油价格震荡运行。
• 关键数据：
  • OPEC+8月增产54.8万桶/日，超预期；沙特阿美8月亚洲售价上调1美元/桶。
  • EIA数据显示美国原油库存超预期累库707万桶，但成品油库存下降。
  • IEA下调2025年全球需求增速至70.4万桶/日，2026年降至72.2万桶/日。
  • 美国原油产量环比减少4.8万桶/日至1338.5万桶/日。
• 研究结论：短期供给压力加大，需求预期转弱，地缘风险不确定性存留，原油价格或维持区间震荡。

【期现行情】

• 原油期货主力合约2508合约下跌1.23%至513.9元/吨，持仓量减少3363手。

【基本面跟踪】

• EIA下调2025年美国原油产量预期至1337万桶/日，全球库存增幅上调至0.9百万桶/日。
• 美国EIA数据：原油库存累库707万桶，汽油库存下降265.8万桶，精炼油库存下降82.5万桶。
• OPEC4月产量上调至2683.8万桶/日，5月产量环比增18.4万桶/日。
• 美国原油产品供应量四周平均增加2056.4万桶/日，汽油需求环比增6.01%。