冠通研究：原油：震荡下行

【冠通研究】 原油：震荡下行 制作日期：2024年07月30日 【策略分析】逢低做多 巴以之间停火谈判达成可能性增加，拜登称以色列和哈马斯同意停火框架，地缘政治风险降温， 目前双方还未真正开始停火，仍有不确定性。中国原油加工量环比上周基本稳定，还未有进入旺季的表现，欧美制造业PMI数据不佳，特朗普当选美国总统的概率增加，市场关注美国原油产量有望增加，原油价格7月以来高位下跌。不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。OPEC+会议过后，多个成员国表达了稳定市场的言论。美国原油产量受资本开支压制。美国能源部将加大战略原油储备回补力度，美国能源部最新表示寻求补充450万桶石油战储，交付时间为10月到12月。中国出台经济刺激政策，加拿大央行、欧洲央行如期降息，美国6月通胀全面降温，美联储降息预期升温，原油需求预期向好，美国出行旺季开始，最新EIA数据显示美国原油、成品油库存均超预期去库，飓风贝丽尔过后，汽油需求恢复，且较飓风来临前还有所增加。今年三季度美国飓风超过正常季节的可能性很高，还是会对美国原油生产造成影响，叠加近期加拿大野火影响原油供给，美国二季度GDP增速超预期。以色列与黎巴嫩真主党冲突升级，只是美国表示不希望看到冲突升级、蔓延，原油回吐地缘冲突涨幅，但需求好转预期下，预计原油仍有望止跌反弹。 【期现行情】 期货方面： 今日原油期货主力合约2409合约下跌1.93%至573.9元/吨，最低价在573.6元/吨，最高价在588.6元/吨，持仓量增加319至24102手。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期维持在110万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调30万桶/日至180万桶/日。欧佩克将2024年全球原油需求增速预期维持在225万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在185万桶/日。美国能源信息署（EIA）将2024年全球原油需求增速预期上调1万桶/日至97万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调2万桶/日至98万桶/日。 7月24日晚间，美国EIA数据显示，美国截至7月19当周原油库存减少374.1万桶，预期为减少158.3万桶；汽油库存减少557.2万桶，预期为减少39.1万桶；精炼油库存减少275.3万桶，预期为增加24.9万桶。库欣原油库存减少170.8万桶。EIA数据显示美国原油、成品油库存均超预期去库。 供给端，OPEC最新月报显示OPEC5月份原油产量上调4.6万桶/日至2664.6万桶/日，其6月产量环比减少8万桶/日至2656.6万桶/日，主要由沙特产量减少带动。美国原油产量7月19日当周环比维持在1330万桶/日。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量增加至2057.4万桶/日，较去年同期增加1.59%，优势继续扩大。其中汽油周度需求环比增加7.66%至945.6万桶/日，四周平均需求在926.5万桶/日，较去年同期增加2.52%；柴油周度需求环比增加7.70%至386.1万桶/日，四周平均需求在365.7万桶/日，较去年同期增加3.25%，汽柴油需求均环比增加，增至至历年同期中位水平，导致美国原油产品单周供应量环比增加，飓风贝丽尔过后，汽油需求恢复，且较飓风来临前还有所增加。 600000千桶 美国原油库存 550000 500000 450000 400000 350000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。