棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉2509合约收跌20元/吨至13760元/吨，现货3128B棉新疆到厂价涨6元/吨至15176元/吨，基差CF09+1416涨26点。
- 近期市场资讯：新疆棉花生长进入开花盛期，开花率52.5%，打顶工作陆续开始。7月1日兵团遭遇冰雹，局部受损，整体影响不大，后期需关注高温及强对流天气。
- 市场分析：郑棉震荡收跌，国际方面，巴西和中国增产预期下全球棉市供应偏松，美棉主产区旱情改善，预计新年度美棉平衡表难有明显改善，下半年美棉期价延续震荡。国内棉花商业库存去库较快，年末供应偏紧支撑郑棉，但新棉预期丰产，淡季需求偏弱，郑棉上行空间受限，四季度新棉上市将形成压制。
- 策略：中性偏空，建议逢高做空远月合约。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖2509合约跌15元/吨至5754元/吨，南宁白糖现货跌20元/吨至6040元/吨，基差SR09+286跌5点。
- 近期市场资讯：巴西6月糖和糖蜜出口增4.91%至336.18万吨，港口等待装运船只数量环比增18.55%至80艘。
- 市场分析：郑糖延续震荡，原糖方面，巴西制糖比高位，新榨季供应预期增加，全球糖市增产周期持续压制ICE原糖，但短期供给压力已体现，原糖下方空间受限，短期存在超跌反弹可能。郑糖方面，国产糖产销进度偏快，工业库存降至历史低位，现货价格坚挺，但外盘持续走弱，配额外进口利润回升，7-8月进口端供应压力显著增加，预计郑糖上方空间受限。
- 策略：中性，三季度郑糖预计区间偏弱震荡，关注进口糖到港节奏。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆2509合约涨6元/吨至5074元/吨，山东智利银星针叶浆现货价稳，俄针现货价涨15元/吨至5100元/吨，基差SP09+26涨9点。
- 近期市场资讯：进口木浆现货市场多数企稳，下游纸厂优化原料结构，贸易商盈利空间有限，个别牌号价格调整。
- 市场分析：纸浆期价横盘整理，供应方面，国产浆替代下木浆进口量预期回落，但港口去库节奏慢，纸浆港库水平处于高位，供应压力仍存。需求方面，全球经济下行压力下欧美纸浆消费维持弱势，国内传统淡季影响下需求端表现乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂采购心态谨慎，终端有效需求不足，纸端产能过剩导致行业利润收缩，预计下半年需求改善力度有限。
- 策略：中性，供需端矛盾预期难有缓和，产业链缺乏利好驱动，短期浆价或难脱离底部。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
