化工日报：下游传统淡季，盘面震荡走低

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约：收盘价7247元/吨，下跌35元。
• PP主力合约：收盘价7057元/吨，下跌21元。
• LL华北现货：7210元/吨，下跌20元。
• LL华东现货：7290元/吨，下跌10元。
• PP华东现货：7120元/吨，持平。
• LL华北基差：-37元/吨，上涨15元。
• LL华东基差：43元/吨，上涨25元。
• PP华东基差：63元/吨，上涨21元。

上游供应

• PE开工率：79.5%，上升3.0%。
• PP开工率：77.4%，下降1.9%。

生产利润

• PE油制生产利润：274.6元/吨，上升41.5元。
• PP油制生产利润：-145.4元/吨，上升41.5元。
• PDH制PP生产利润：300.1元/吨，下降6.6元。

进出口

• LL进口利润：-99.6元/吨，上升4.0元。
• PP进口利润：-710.8元/吨，下降82.1元。
• PP出口利润：28.3美元/吨，下降0.5美元。

下游需求

• PE下游农膜开工率：12.1%，下降0.3%。
• PE下游包装膜开工率：48.4%，上升0.5%。
• PP下游塑编开工率：42.2%，下降1.0%。
• PP下游BOPP膜开工率：60.3%，下降0.1%。

市场分析

• 下游需求处于传统淡季，新增订单跟进不畅，农膜开工底部回升，塑编开工走低，其他下游开工维持刚需采购，对盘面支撑有限。
• 宏观面有一定提振，但短期聚烯烃基本面未明显改善。
• 上游石化厂进入检修季，煤化工装置延长中煤检修，检修损失量上升，缓和供应压力，生产库存小幅去库。
• 中东地缘局势缓和，国际油价与丙烷价格走低，PDH制PP生产利润扭亏为盈，成本端支撑转弱。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：无。

风险

• 宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。