- 核心观点: 原油短期偏空,下方有支撑,需谨慎离场。WTI运行区间[64,67],布伦特[65,69],SC[480,520]。套利关注月差回落,期权捕捉波动放大机会。
- 短期逻辑: 供应扩张压制市场情绪,OPEC+增产是首要驱动。需求端,库存增加,夏季消费虽有提升,但远端需求可能触顶累库。宏观方面,贸易紧张局势缓和,美联储降息概率小。
- 关键数据: OPEC+计划8月增产约55万桶/日,超出预期。美国6月原油产量1343.3万桶/日,库存增加384.4万桶。全球浮动库存亚洲区骤降454.4万桶。
- 供需展望: 国际能源署下调2025年全球原油需求预期10万桶/日至103.8百万桶/日,供应预估104.6百万桶/日不变,供应盈余扩大至80万桶/日。
- 风险提示: 地缘事件导致供应中断或美国需求超预期反弹。