中国飞鹤(6186.HK)2025年半年业绩不及预期,公司下调评级至“持有”,目标价至4.88港元。主要影响因素包括:
- 业绩目标挑战:公司预计2025年全年收入低单位数增长,而上半年已受生育补贴和渠道库存清理影响,预计下半年改善有限,净利率或受政府补贴减少和喷粉减值影响。
- 股息率和股权回购吸引力不足:股息率约5%,股权回购不注销,对股价提振有限。
- 市场信任度下降:连续收入表现不及指引,可能影响市场信心。
- 行业前景堪忧:生育率下降导致终端需求下滑,行业竞争加剧,对飞鹤长期价盘稳定带来风险。
关键数据:
- 2025年H1盈利预警:收入同比下滑8%-10%至91-93亿元,归母净利润下滑36%-47%至10-12亿元。
- 2025年全年业绩预测:收入低单位数增长,毛利率65.5%,经营利润率23.2%。
- 股息率:5%出头。
- 目标价:4.88港元。
投资风险:行业竞争加剧、星飞帆品牌力下降、原材料成本大幅上升。