恩特罗医疗保健（ENTERO）：第四季度业绩未达预期且2026财年指引低于预期，将Entero评级下调至持有

Entero Healthcare 4QFY25 营收和 EBITDA 均低于预期，有机增长率也放缓至 11% YoY，主要原因是行业增长放缓和缺乏收购。公司宣布收购六家分销商，但这些收购并未提振业绩。公司对 FY26 的指引也低于预期，预计营收增长 30%+ 和 EBITDA 边际率 4%+，低于分析师预期。因此，Jefferies 将 Entero 的评级从“买入”下调至“持有”，并将目标价下调至 1320 印度卢比。预计 FY26 和 FY27 的营收和 EPS 均将下调，主要原因是增长和利润率预期下调。Jefferies 认为，Entero 的收购速度低于预期，有机增长也放缓，尽管其仍是一个高增长故事，但业绩预期和业绩达成一直不稳定。公司 IPO 募集资金中已使用 790 亿卢比，剩余资金将用于偿还债务、补充营运资金和进行并购。Entero 在印度的 500 多个区拥有运营业务，为零售药店、医院和医疗诊所提供医疗产品分销和物流服务。公司还提供全面的商业解决方案，包括销售、营销和供应链解决方案，帮助医疗产品制造商扩大其在印度的市场份额。