油脂周报：油脂期价走势分化 菜籽油领涨

核心观点

• 豆油：美国豆油库存下降，对价格构成支撑；美国参议院税收法案提振美豆油生柴需求；国内油厂开工率上升，豆油库存累积，短期期价震荡偏强。
• 棕榈油：受国际油价波动影响，市场资金频繁波动；马来西亚棕榈油产量下降，出口强劲，库存预期下降；国内棕榈油库存回升，期价内弱外强，短期动荡加剧。
• 菜籽油：中加贸易关系影响市场情绪，菜籽油累积贸易风险溢价；加拿大产区高温干燥天气支撑ICE油菜籽价格；国内远期供应改善预期有限，库存高位缓慢去化，期价震荡偏强。

关键数据

• 美国豆油库存：截至5月31日为18.76亿磅，环比下降5.06%，同比下降14.26%。
• 马来西亚棕榈油库存：预计6月底降至199万吨，环比下降0.24%。
• 加拿大油菜籽出口：2024/25年度出口总量为893万吨，同比提高52.7%。
• 欧盟油籽产量：2025/26年度预计为3120万吨，低于上月预期。
• 印度油籽种植面积：2024年6月油籽种植面积为490万公顷，比去年同期提高22.5%。

研究结论

• 豆油：短期期价震荡偏强，受库存压力、进口大豆成本和美豆油期价支撑。
• 棕榈油：短期期价动荡加剧，内弱外强，跟随国际市场波动。
• 菜籽油：期价或维持震荡偏强运行，受市场情绪和库存压力影响。