核心观点与关键数据
- 汽车行业：2025年6月第4周乘用车销量57.9万辆，同比+8.0%，环比+3.7%；新能源乘用车销量29.8万辆，同比+26.7%，环比+4.4%；新能源渗透率51.6%，环比+0.3pct。
- 汽车板块表现：本周汽车板块上涨0.65%，表现弱于沪深300（+1.80%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车、商用载货车分别上涨4.91%、-0.62%、1.70%、5.68%、1.43%、0.69%。
- 政策：国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，扩大新能源乘用车和燃油乘用车报废更新补贴范围至国四排放标准。
- 地方政策：多地推出汽车消费刺激政策，如济南、扬州、拉萨、合肥、长春等地提供购车补贴。
周观点
- 乘用车：建议关注强产品周期车企，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯。
- 智能电动：看好新势力产业链+智能电动增量，推荐智能驾驶（伯特利、地平线机器人、科博达）、智能座舱（继峰股份）、H链（星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）。
- 机器人：重视特斯拉确定性主线，关注灵巧手、类RV、轻量化等边际变化大的硬件环节，推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份。
- 摩托车：推荐中大排量龙头车企春风动力，建议关注隆鑫通用。
- 轮胎：推荐赛轮轮胎、森麒麟，短期面临价格普涨压力，长期通过技术升级与全球化布局重塑竞争力。
周专题：2024全球汽车零部件百强
- 中国零部件企业地位：中国汽车零部件进入百强的企业有17家，合计实现营业收入1,104亿元，占全球零部件百强企业比重达11.7%，但中国乘用车销量占全球比重达37.0%，零部件与整车产业地位不对等，未来发展空间可期。
- 细分赛道：动力总成、汽车电子、辅助驾驶系统、底盘系统、座椅为前十大零部件供应商涉足的主要赛道。
- 地域分布：德国、日本、美国零部件供应商占据主导地位，德国零部件厂商大而强，日本供应商中大型供应商占比较大，中国零部件厂商规模较小，仅4家进入全球前50强。
投资建议
- 乘用车：推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团、小鹏汽车、赛力斯。
- 零部件：智能化（伯特利、地平线机器人、科博达、继峰股份）、H链（星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份）、T链（拓普集团、新泉股份、双环传动）。
- 机器人：推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份，建议关注豪能股份、隆盛科技、中鼎股份。
- 摩托车：推荐春风动力，建议关注隆鑫通用。
- 轮胎：推荐赛轮轮胎、森麒麟。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧。
- 需求不及预期。
- 智驾进度不及预期。
