汽车与零部件行业周报（2024.4.8-2024.4.12）：3月中国新能源车销量同比+35%，“以旧换新”行动方案出炉

证3月中国新能源车销量同比+35%，“以旧换 券新”行动方案出炉 研 究——汽车与零部件行业周报（2024.4.8-2024.4.12） 报 告增持（维持）行情回顾 行业:汽车 汽车板块涨跌幅-0.76%，子板块中商用车表现最佳。过去一周 日期: 2024年04月15日 （2024.4.8-2024.4.14，下同），沪深300涨跌幅为-2.58%，申万汽车 涨跌幅为-0.76%，在31个申万一级行业中排名第8。子版块中，商用 分析师:仇百良 E-mail:qiubailiang@shzq.comSAC编号:S0870523100003 分析师:李煦阳 E-mail:lixuyang@shzq.comSAC编号:S0870523100001 联系人:刘昊楠 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 12% 7% 3% -1%04/23 -6% 06/23 09/2311/2301/2404/24 10% 15% 19% 23% 行汽车沪深300 业周报 - - - - 相关报告： 《调整汽车贷款政策落地，有望释放汽车消费潜力》 ——2024年04月10日 《小米SU7售价21.59-29.99万，24h大定约8.89万辆》 ——2024年04月02日 《预计3月车市缓慢复苏，特斯拉中国市场涨价》 ——2024年03月26日 车+1.77%、乘用车+1.27%、摩托车及其他+0.30%、汽车零部件-2.03%、汽车服务-5.11%。 行业涨幅前五位公司为登云股份、华达科技、*ST汉马、嵘泰股份、特力A，涨幅分别为+29.74%/+23.65%/+19.04%/+17.12%/+10.33%；行 业跌幅前五位公司为联明股份、海泰科、日盈电子、青岛双星、凯众股份，跌幅分别为-37.27%/-23.26%/-22.76%/-21.23%/-16.65%。 本周关注 根据中汽协，2024年3月我国汽车产销量分别为268.7万辆和269.4万辆，同比分别增长4.0%和9.9%。 新能源汽车：2024年3月新能源汽车销量88.3万辆，环比+85.1%，同比+35.3%，渗透率为32.8%。其中，纯电动销量56.6万辆，同比 +15.5%；插电混动销量31.7万辆，同比+95.1%。 出口：2024年3月汽车出口50.2万辆，环比+33.0%、同比+37.9%。 同期，新能源汽车出口12.4万辆，环比+52.0%、同比+59.4%；其中， 新能源乘用车出口12.0万辆，环比+52.8%，同比+70.9%。 政策端，4月12日，商务部等14部门印发的《推动消费品以旧换新行动方案》对外发布，其中提到开展汽车以旧换新，具体包括：1）加大财政金融政策支持力度；2）突出汽车领域标准牵引；3）完善报废车回收拆解体系；4）促进二手车放心便利交易；5）培育壮大二手车经营主体；6）推动汽车流通消费创新发展。我们认为，后续地方和车企“以旧换新”政策陆续出炉，有望支撑汽车消费需求恢复高速增长。此外， 《行动方案》明确汽车品类主要支持购买节能型汽车、新能源汽车等，有望加速汽车电动化转型。 投资建议 1）整车建议关注发力混动和海外市场的标的：长安汽车、长城汽车、比亚迪、江淮汽车、海马汽车； 2）零部件建议关注： ①汽车智能化相关标的：伯特利、保隆科技； ②汽车轻量化相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份、万丰奥威、凌云股份、亚太科技、博俊科技、瑞鹄模具； ③其他零部件相关标的：豪能股份、隆盛科技、云意电气、银轮股份。 风险提示 新车型上市表现不及预期；供应链配套不及预期；零部件市场竞争激烈化。 目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 2.1月度产销数据（2024年3月）5 2.2本周日均汽车零售/批发量6 2.3原辅材料价格7 3近期行业/重点公司动态8 3.1近期行业主要动态8 3.2近期重点公司动态8 3.3部分公司2023年业绩披露9 4近期上市新车11 5投资建议11 6风险提示11 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较3 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%）5 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）5 图4：商用车月度销量（单位：万辆、%）5 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）6 图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%）6 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）6 图8：新能源汽车渗透率（单位：%）6 图2：国内热轧市场价格（元/吨）7 图3：国内铝锭市场价格（元/吨）7 图4：国内镁锭市场价格（元/吨）7 图5：国内顺丁橡胶市场价格（元/吨）7 图6：国内天然气市场价格（元/吨）7 表 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较3 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况4 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆）6 表5：部分4月上市新车11 1行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周（2024.4.8-2024.4.14，下同），沪深300涨跌幅为- 2.58%，申万汽车涨跌幅为-0.76%，在31个申万一级行业中排名第8，总体表现位于中上游。 -0.76% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，上海证券研究所 分子板块看，商用车涨幅最大，汽车服务涨幅最小。商用车 +1.77%、乘用车+1.27%、摩托车及其他+0.30%、汽车零部件-2.03%、汽车服务-5.11%。 板块名称 周涨跌幅 月涨跌幅 市盈率 市净率 沪深300 -2.58% -1.74% 11.52 1.24 汽车 -0.76% 0.03% 24.59 2.10 乘用车 1.27% 3.30% 22.48 2.35 商用车 1.77% 3.82% 44.08 2.30 汽车零部件 -2.03% -2.18% 23.62 2.05 零部件及其他 汽车服务 -5.11% -3.67% 64.24 0.93 摩托车及其他 0.30% 3.31% 29.43 2.11 表1：汽车板块区间涨跌幅统计及估值比较 整车 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业涨幅前五位公司为登云股份、华达科技、*ST汉马、嵘泰股份、特力A，涨幅分别为+29.74%/+23.65%/+19.04%/+17.12%/ +10.33%；行业跌幅前五位公司为联明股份、海泰科、日盈电子、 青岛双星、凯众股份，跌幅分别为-37.27%/-23.26%/-22.76%/ -21.23%/-16.65%。 表2：汽车行业涨跌幅前五公司情况 涨幅前五 涨幅(%) 市盈率 市净率 跌幅前五 跌幅(%) 市盈率 市净率 登云股份 29.74% 115.94 6.66 联明股份 -37.27% 20.64 2.16 华达科技 23.65% 41.41 3.51 海泰科 -23.26% 69.76 2.52 *ST汉马 19.04% -3.53 -4.17 日盈电子 -22.76% -284.11 2.54 嵘泰股份 17.12% 30.08 1.64 青岛双星 -21.23% -20.82 1.72 特力A 10.33% 63.06 4.65 凯众股份 -16.65% 33.52 3.10 资料来源：Wind，上海证券研究所 2行业数据跟踪 2.1月度产销数据（2024年3月） 整体产销数据： 根据中汽协数据，2024年3月汽车销量269.4万辆，环比 +70.2%、同比+9.9%；1-3月累计汽车销量672万辆，同比 +10.6%。节后新车大量上市，车展等线下活动陆续开展，部分地区出台以旧换新等促销政策，拉动汽车销量增长。 图2：汽车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆2024YoY（右轴） 350 300 250 200 150 100 50 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 资料来源：中汽协，汽车纵横，上海证券研究所 乘用车/商用车： 2024年3月乘用车销量223.6万辆，环比+67.8%、同比 +10.9%；1-3月累计乘用车销量568.7万辆，同比+10.7%。 2024年3月商用车销量45.8万辆，环比+82.8%、同比 +5.6%；1-3月累计商用车销量103.3万辆，同比+10.1%。 图3：乘用车月度销量（单位：万辆、%）图4：商用车月度销量（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 300 250 200 150 100 50 0 50%50 40% 30%40 20%30 10% 0%20 -10%10 -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -30%0 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -40% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 出口：2024年3月汽车出口50.2万辆，环比+33.0%、同比 +37.9%；1-3月累计汽车出口132.4万辆，同比+33.2%。 2024年3月新能源汽车出口12.4万辆，环比+52.0%、同比 +59.4%；1-3月累计新能源汽车出口30.7万辆，同比+23.8%。 图5：汽车出口月度数据（单位：万辆、%）图6：新能源车出口月度数据（单位：万辆、%） 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 60 50 40 30 20 10 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 14 12 10 8 6 4 2 0 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 新能源汽车：2024年3月新能源汽车销量88.3万辆，环比 +85.1%，同比+35.3%，渗透率为32.8%；1-3月累计新能源汽车销量209.0万辆，同比+31.8%，渗透率为31.1%。 图7：新能源汽车月度销量（单位：万辆，%）图8：新能源汽车渗透率（单位：%） 140 120 100 80 60 40 20 0 2023年，万辆2024年，万辆 2024YoY（右轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -20% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2022年2023年2024年 资料来源：中汽协，上海证券研究所资料来源：中汽协，上海证券研究所 2.2本周日均汽车零售/批发量 4月1-6日均汽车批发量同比表现较好。4月1-6日乘用车日 均零售量3.43万辆，同环比分别-8%/-3%；日均批发量3.21万辆，同环比分别+13%/-10%。 表3：一周乘用车日均零售/批发量（辆） 1-6日 7-14日 15-21日 22-30日 1-6日 全月 日均零售量 24年 34,273 34,273 23年 37,304 44,577 54,913 73,292 37,304 54,149 同比 -8% -8% 环比 -3% -3% 日均批发量 24年 32,057 32,057 23年 28,379 38,063 55,948 101,196 28,379 59,239 同比 13% 13% 环比-10%-10% 资料来源：乘联会，上海证券研究所 2.3原辅材料价格 据Wind数据，截至2024年4月12日，国内