本周市场表现
- 公用事业板块上涨2.3%，优于大盘（沪深300上涨1.5%）。
- 电力板块上涨2.38%，燃气板块上涨1.09%。
- 电力子行业涨跌幅前三：火力发电（4.37%）、热力服务（6.53%）、光伏发电（2.38%）。
- 燃气子行业涨跌幅前三：新奥股份（4.97%）、国新能源（2.61%）、水发燃气（2.60%）。
电力行业数据跟踪
动力煤价格
- 秦港动力煤(Q5500)山西产市场价616元/吨，周环比上涨2元/吨。
- 产地煤炭价格：陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价600元/吨，周环比上涨5元/吨。
- 海外动力煤价格：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格64.75美元/吨，周环比下跌0.50美元/吨。
动力煤库存及电厂日耗
- 秦港煤炭库存570万吨，周环比增加5万吨。
- 内陆17省煤炭库存8926.9万吨，周环比上升1.16%；电厂日耗364.6万吨，周环比下降0.16%；可用天数24.5天，周环比增加0.3天。
- 沿海8省煤炭库存3595.1万吨，周环比上升1.42%；电厂日耗208.7万吨，周环比上升9.90%；可用天数17.2天，周环比下降1.5天。
水电来水情况
- 三峡出库流量18300立方米/秒，同比上升32.61%，周环比上升2.81%。
重点电力市场交易电价
- 广东电力市场：日前现货市场周度均价301.03元/MWh，周环比上升9.26%；实时现货市场周度均价296.68元/MWh，周环比上升19.57%。
- 山西电力市场：日前现货市场周度均价254.32元/MWh，周环比上升2.56%；实时现货市场周度均价260.30元/MWh，周环比上升2.97%。
- 山东电力市场：日前现货市场周度均价282.56元/MWh，周环比上升11.11%；实时现货市场周度均价267.90元/MWh，周环比上升9.26%。
天然气行业数据跟踪
国内外天然气价格
- 国内LNG价格：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数4412元/吨，周环比下降0.09%。
- 国外天然气价格：欧洲TTF现货价格11.35美元/百万英热，周环比下降0.5%；美国HH现货价格3.3美元/百万英热，周环比下降2.9%。
欧盟天然气供需及库存
- 欧盟天然气供应量62.3亿方，周环比上升0.6%。
- 欧盟天然气库存量633.20亿方，周环比上升4.41%，库存水平59.7%。
- 欧盟天然气消费量（估算）35.6亿方，周环比下降1.9%。
国内天然气供需情况
- 2025年5月，国内天然气表观消费量364.2亿方，同比上升2.4%。
- 2025年5月，国内天然气产量221.50亿方，同比上升9.3%。
- 2025年5月，LNG进口量484.00万吨，同比下降26.3%；PNG进口量526.00万吨，同比上升10.3%。
本周行业新闻
- 全国新能源消纳监测预警中心公布2025年5月各省级区域新能源并网消纳情况，全国风电利用率93.2%，光伏发电利用率94.2%。
- 5月份全国天然气表观消费量364.2亿立方米，同比增长2.4%。
本周重要公告
- 龙源电力6月发电量同比增长1.56%，风电发电量同比增长4.15%，光伏发电量同比增长99.32%。
- 中国核电2025年上半年累计商运发电量同比增长15.65%，核电部分同比增长12.01%。
- 九丰能源部分股东计划减持股份不超过3,000,000股，减持期间为2025年7月23日至2025年10月22日。
投资建议
电力
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A、长江电力、国投电力、川投能源、华能水电、东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术。
天然气
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
- 国内天然气消费增速恢复缓慢。
