公用事业—电力天然气周报：《2024-2025年节能降碳行动方案》出台，4月天然气表观消费量同比增长11.8%
《2024-2025年节能降碳行动方案》出台，4月天然气表观消费量同比增长11.8% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate]2024年6月1日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 《2024-2025年节能降碳行动方案》出台，4月天然气表观消费量同比增长11.8% 2024年6月1日 本期内容提要: [Table_Summary] ● 本周市场表现：截至5月31日收盘，本周公用事业板块上涨0.5%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.53%，燃气板块下跌0.30%。 ● 电力行业数据跟踪： ➢ 动力煤价格:港口煤价小幅下跌。截至5月31日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价877元/吨，周环比下跌3元/吨。截至5月31日，广州港印尼煤(Q5500)库提价984.3元/吨，周环比持平；广州港澳洲煤(Q5500)库提价977.81元/吨，周环比持平。 ➢ 动力煤库存及电厂日耗：港口及内陆电厂煤炭库存下降，沿海电厂库存上升。截至5月31日，秦皇岛港煤炭库存475万吨，周环比下降59万吨。截至5月29日，内陆17省煤炭库存8344.2万吨，较上周增加107.6万吨，周环比上升1.31%；内陆17省电厂日耗为284.9万吨，较上周下降20.3万吨/日，周环比下降6.65%；可用天数为26.9天，较上周下降0.9天。截至5月30日，沿海8省煤炭库存3550.9万吨，较上周增加100.7万吨，周环比上升2.92%；沿海8省电厂日耗为180.7万吨，较上周下降1.5万吨/日，周环比下降0.82%；可用天数为19.7天，较上周增加0.8天。 ➢ 水电来水情况：截至5月30日，三峡出库流量17500立方米/秒，同比下降1.69%，周环比上升4.17%。 ➢ 重点电力市场交易电价： 1）广东电力市场：截至5月24日，广东电力日前现货市场的周度均价为307.24元/MWh，周环比下降6.58%，周同比下降34.1%。截至5月24日，广东电力实时现货市场的周度均价为269.34元/MWh，周环比下降10.07%，周同比下降44.6%。2）山西电力市场：截至5月30日，山西电力日前现货市场的周度均价为384.04元/MWh，周环比下降7.84%，周同比下降1.3%。截至5月30日，山西电力实时现货市场的周度均价为388.83元/MWh，周环比下降12.05%，周同比下降2.9%。3）山东电力市场：截至5月30日，山东电力日前现货市场的周度均价为301.93元/MWh，周环比下降8.83%，周同比下降26.4%。截至5月30日，山东电力实时现货市场的周度均价为307.98元/MWh，周环比下降15.99%，周同比下降32.4%。 ● 天然气行业数据跟踪： ➢ 国内外天然气价格：中国DES现货价周环比上升，美国HH气价周环比下降。截至5月30日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4375元/吨，同比上升8.29%，环比上升0.92%；截至5月30日，欧洲TTF现货价格为11.09美元/百万英热，同比上升40.2%，周环比下降1.2%；美国HH现货价格为2.28美元/百万英热，同比上升16.3%，周环比下降13.3%；中国DES现货价格为11.96美元/百万英热，同比上升31.1%，周环比上升6.2%。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气消费量（我们估算）同比上升。2024年第21周，欧盟天然气供应量55.5亿方，同比下降9.0%，周环比下降4.7%。其中，LNG供应量为19.9亿方，周环比下降1.8%，占天然气供应量的35.8%；进口管道气35.6亿方，同比上升6.9%，周环比下降6.3%。2024年第21周，欧盟天然气消费量（我们估算）为36.7亿方，周环比上升1.3%，同比下降0.7%；2024年1-21周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为1439.9亿方，同比下降3.7%。 ➢ 国内天然气供需情况：2024年4月，国内天然气表观消费量为354.60亿方，同比上升11.5%。2024年4月，国内天然气产量为198.40亿方，同比上升4.8%。2024年4月，LNG进口量为622.00万吨，同比上升30.4%，环比下降6.5%。2024年4月，PNG进口量为407.00万吨，同比下降3.3%，环比下降1.0%。 ● 本周行业重点新闻： 1）国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知：电力方面，要求提升可再生能源消纳能力。加快建设大型风电光伏基地外送通道，提升跨省跨区输电能力。加快配电网改造，提升分布式新能源承载力。积极发展抽水蓄能、新型储能。大力发展微电网、虚拟电厂、车网互动等新技术新模式。到2025年底，全国抽水蓄能、新型储能装机分别超过6200万千瓦、4000万千瓦等。天然气方面，要求优化油气消费结构。加快页岩油（气）、煤层气、致密油（气）等非常规油气资源规模化开发。有序引导天然气消费，优先保障居民生活和北方地区清洁取暖。2）4月全国天然气表观消费量同比增长11.8%：2024年4月，全国天然气表观消费量354.6亿立方米，同比增长11.8%；1-4月，全国天然气表观消费量1437.3亿立方米，同比增长11.9%。 ● 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。建议关注：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：华光环能、青达环保、龙源技术等。 2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。 ● 风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、 本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘 .........................................................................6 二、 电力行业数据跟踪 .....................................................................................................................7 三、天然气行业数据跟踪 ................................................................................................................. 13 四、本周行业新闻 ............................................................................................................................. 17 五、本周重要公告 ............................................................................................................................. 18 六、投资建议和估值表 ..................................................................................................................... 18 七、风险因素 ..................................................................................................................................... 19 表 目 录 表1：公用事业行业主要公司估值表 ................................................................................................................ 18 图 目 录 图 1：各行业板块一周表现（%） ...................................................................................................................... 6 图 2：公用事业各子行业一周表现（%） ........................................................................................................ 6 图 3：电力板块重点个股表现（%） .................................................................................................................. 7 图 4：燃气板块重点个股表现（%） .................................................................................................................. 7 图 5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨） ......................................
