公用事业—电力天然气周报
本周市场表现
- 公用事业板块上涨3.5%，优于大盘（沪深300下跌0.5%）。
- 电力板块上涨3.25%，燃气板块上涨5.50%。
- 电力板块涨跌幅前三名：上海电力(18.71%)、皖能电力（10.56%）、桂冠电力（7.00%）。
- 燃气板块涨跌幅前三名：大众公用(21.12%)、国新能源(6.87%)、中泰股份(5.27%)。
电力行业数据跟踪
动力煤价格
- 秦港动力煤(Q5500)山西产市场价703元/吨，周环比持平。
- 海外动力煤价格：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格71.2美元/吨，周环比上涨0.70美元/吨。
动力煤库存及电厂日耗
- 秦皇岛港煤炭库存641万吨，周环比增加65万吨。
- 内陆17省煤炭库存9415.9万吨，周环比上升1.85%；电厂日耗341.9万吨，周环比上升25.38%；可用天数为27.5天，周环比下降6.4天。
- 沿海8省煤炭库存3350.9万吨，周环比下降1.18%；电厂日耗206.7万吨，周环比上升9.37%；可用天数为16.2天，周环比下降1.7天。
水电来水情况
- 三峡出库流量22100立方米/秒，周环比下降7.14%。
重点电力市场交易电价
- 广东电力市场：日前现货市场周度均价284.90元/MWh，周环比下降3.80%；实时现货市场周度均价280.40元/MWh，周环比下降12.81%。
- 山西电力市场：日前现货市场周度均价311.28元/MWh，周环比下降18.53%；实时现货市场周度均价354.38元/MWh，周环比下降9.59%。
- 山东电力市场：日前现货市场周度均价319.79元/MWh，周环比上升0.37%；实时现货市场周度均价329.84元/MWh，周环比上升3.37%。
天然气行业数据跟踪
国内外天然气价格
- 中国LNG到岸价周环比上升，美国、欧洲气价周环比下降。
- 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4031元/吨，周环比上升0.37%。
- 欧洲TTF现货价格为11.32美元/百万英热，周环比下降1.6%。
- 美国HH现货价格为3.03美元/百万英热，周环比下降8.7%。
欧盟天然气供需及库存
- 欧盟天然气供应量55.8亿方，周环比上升2.5%。
- 欧盟天然气库存量908.65亿方，周环比上升1.15%。
- 欧盟天然气消费量（估算）45.5亿方，周环比上升12.5%。
国内天然气供需情况
- 2025年8月，国内天然气表观消费量364.10亿方，同比上升2.5%。
- 2025年8月，国内天然气产量212.40亿方，同比上升6.1%。
- 2025年8月，LNG进口量635.00万吨，同比下降2.9%；PNG进口量551.00万吨，同比上升5.6%。
本周行业新闻
电力行业
- 云南机制电价竞价结果：光伏0.33元/度，风电0.332元/度。
- 8月全国风电利用率96.6%，光伏发电利用率96.4%。
天然气行业
- 2025年8月全国天然气表观消费量同比增长1.8%。
- 我国新增1.58亿吨页岩油探明储量。
投资建议
电力
- 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
- 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、新集能源、长江电力等。
- 煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司：东方电气、华光环能、青达环保、龙源技术等。
天然气
- 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
- 建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
- 电力市场化改革推进缓慢。
- 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
- 国内天然气消费增速恢复缓慢。
