公用事业—电力天然气周报：2023年我国风电光伏新增装机292.8GW，12月天然气表观消费量同比增长9.5%

2023年我国风电光伏新增装机292.8GW，12月天然气表观消费量同比增长9.5% 公用事业—电力天然气周报 2024年1月27日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 李春驰电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 公用事业 2023年我国风电光伏新增装机292.8GW，12月天然气表观消费量同比增长9.5% 2024年1月27日 本期内容提要: 本周市场表现：截至1月26日收盘，本周公用事业板块上涨3.0%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨3.24%，燃气板块上涨0.76%。 电力行业数据跟踪： 动力煤价格：港口煤价小幅下跌。截至1月26日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价908元/吨，周环比下跌4元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1007.62元/吨，周环比上涨3.85元/吨；广州港澳洲煤 (Q5500)库提价970.55元/吨，周环比下跌9.36元/吨。 动力煤库存及电厂日耗：沿海及内陆电厂煤炭库存周环比下降。截至1 月26日，秦皇岛港煤炭库存540万吨，周环比下降5万吨。截至1月 25日，内陆17省煤炭库存8204.9万吨，较上周下降196.4万吨，周环 比下降2.34%；内陆17省电厂日耗为426.8万吨，较上周下降0.9万吨 /日，周环比下降0.21%；可用天数为19.2天，较上周下降0.8天。沿海 8省煤炭库存3069.6万吨，较上周下降56.4万吨，周环比下降1.80%； 沿海8省电厂日耗为224.5万吨，较上周增加0.5万吨/日，周环比上升 0.22%；可用天数为13.7天，较上周下降0.3天。 水电来水情况：截至1月25日，三峡出库流量6760立方米/秒，同比上升9.21%，周环比下降1.02%。 重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至1月19日，广东电力 日前现货市场的周度均价为431.97元/MWh，周环比下降3.96%，周同比上升4.7%。广东电力实时现货市场的周度均价为429.79元/MWh， 周环比下降2.01%，周同比下降9.0%。2）山西电力市场：截至1月21 日，山西电力日前现货市场的周度均价为411.59元/MWh，周环比上升 46.66%，周同比上升240.8%。山西电力实时现货市场的周度均价为 445.98元/MWh，周环比上升67.91%，周同比上升227.8%。3）山东电力市场：截至1月25日，山东电力日前现货市场的周度均价为318.24元/MWh，周环比下降20.85%，周同比上升9.6%。山东电力实时现货市 场的周度均价为222.11元/MWh，周环比下降45.69%，周同比下降33.6%。 天然气行业数据跟踪： 国内外天然气价格：国内气价周环比小幅上升，国外气价周环比下降。截至1月26日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5037元/吨，同比下降25.08%，环比上升5.27%；截至1月25日，欧洲 TTF现货价格为8.68美元/百万英热，同比下降52.8%，周环比下降4.9%；美国HH现货价格为2.21美元/百万英热，同比下降31.2%，周环比下降26.8%；中国DES现货价格为9.58美元/百万英热，同比下降51.8%，周环比下降3.4%。 欧盟天然气供需及库存：消费量（我们估算）同比、周环比上升。2024 年第3周，欧盟天然气供应量58.9亿方，同比上升0.4%，周环比下降6.2%。其中，LNG供应量为23.7亿方，周环比下降13.7%，占天然气供应量的40.2%；进口管道气35.2亿方，同比上升5.6%，周环比下降 0.4%。2024年第3周，欧盟天然气消费量（我们估算）为111.9亿方，周环比上升1.4%，同比上升53.1%；2024年1-3周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为293.6亿方，同比上升33.0%。 国内天然气供需情况：2023年12月，国内天然气表观消费量为376.50 亿方，同比上升9.4%，环比上升7.6%。2023年12月，国内天然气产量为208.60亿方，同比上升2.5%，环比上升4.6%。LNG进口量为840.00万吨，同比上升27.3%，环比上升23.5%。2023年12月，PNG进口量为425.00万吨，同比上升15.5%，环比上升2.4%。 本周行业重点新闻：1）2023年我国风电、光伏新增装机292.78GW，电源工程完成投资同比增长30.1%：2023年风电、光伏新增装机292.78GW，其中，光伏新增装216.88GW，其中12月新增装机53GW，同比增长144%。截至12月底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长 55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%。全国6000千瓦 及以上电厂发电设备累计平均利用3592小时，比上年同期减少101小时。主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。2）12月我国天然气表观消费量同比增长9.5%：1月22日，国家发展和改革委员会发布2023年12月份全国天然气运行快报。据快报统计，2023年12月，全国天然气 表观消费量376.5亿立方米，同比增长9.5%;2023年，全国天然气表观消费量3945.3亿立方米，同比增长7.6%。 投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上 涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台，明确煤电基石地位。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。全 国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等；同时，煤电设备制造商 和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消 费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标 的：新奥股份、广汇能源。 风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。 目录 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘6 二、电力行业数据跟踪7 三、天然气行业数据跟踪12 四、本周行业新闻15 �、本周重要公告16 六、投资建议和估值表17 七、风险因素19 表目录 表1：公用事业行业主要公司估值表18 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）6 图2：公用事业各子行业一周表现（%）6 图3：电力板块重点个股表现（%）6 图4：燃气板块重点个股表现（%）7 图5：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价（元/吨）7 图6：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）7 图7：产地煤炭价格变动（元/吨）7 图8：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）8 图9：广州港：印尼煤&澳洲煤库提价（元/吨）8 图10：纽卡斯尔NEWC指数价格（美元/吨）8 图11：秦皇岛港煤炭库存（万吨）8 图12：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨）9 图13：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨）9 图14：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）9 图15：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨）9 图16：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天）9 图17：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天）9 图18：三峡出库量变化情况（立方米/秒）10 图19：三峡水库蓄水量变化情况（立方米/秒）10 图20：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）11 图21：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）11 图22：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）11 图23：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）11 图24：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh）11 图25：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh）11 图26：上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数（元/吨）12 图27：布伦特原油期货价&JCC指数&LNG进口平均价格12 图28：中国LNG到岸价（美元/百万英热）12 图29：国际三大市场天然气现货价格（美元/百万英热）13 图30：欧盟天然气供应量（百万方）13 图31：欧盟LNG进口量（百万方）13 图32：2022-2024年欧盟天然气供应结构（百万方）13 图33：2022-2024年欧盟管道气供应结构（百万方）13 图34：欧盟天然气库存量（百万方）14 图35：欧盟各国储气量及库存水平（2024/1/25，TWh）14 图36：欧盟天然气消费量（我们估算）（百万方）14 图37：国内天然气月度表观消费量（亿方）15 图38：国内天然气月度产量（亿方）15 图39：国内LNG月度进口量（万吨）15 图40：国内PNG月度进口量（万吨）15 一、本周市场表现：公用事业板块表现优于大盘 截至1月26日收盘，本周公用事业板块上涨3.0%，表现优于大盘；沪深300上涨2.0%到3333.8；涨幅前三的行业分别是房地产（9.0%）、建筑装饰（6.8%）、石油石化（6.8%），跌幅前三的行业分别是美容护理（-5.2%）、电力设备（-3.4%）、电子（-3.3%）。 图1：各行业板块一周表现（%） 0.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2.0 4.0 9.0 6.86.86.25.8 3.73.33.02.4 2.01.91.40.90.9 0.80.70.30.2 1 - - -6.0 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 截至1月26日收盘，电力板块本周上涨3.24%，燃气板块上涨0.76%。各子行业本周表现：火力发电板块上涨5.01%，水力发电板块上涨3.08%，核力发电上涨5.65%，热力服务上涨1.26%，电能综合服务上涨2.63%，光伏发电下跌0.74%，风力发电上涨2.74%。 图2：公用事业各子行业一周表现（%） 5.65 5.01 3.24 3.08 2.74 2.63 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 截至1月26日收盘，本周电力板块主要公司涨幅前三名分别为：华电国际(9.60%)、华能国际（8.56%）、大唐发电（7.76%），主要公司涨幅后三名分别为：南网能源（-2.17%）、晋控电力（0.00%）、江苏新能（0.39%）；本周燃气板块主要公司涨幅前三名分别为：大众公用(4.15%)、水发燃气(3.53%)、重庆燃气(3.29%)，主要公司涨幅后三名分别为：中泰股份(-2.56%)、新奥股份(-0.85%)、新天然气(-0.75%)。 图3：电力板块重点个股表现（%）