本周市场表现
- 公用事业板块下跌4.8%，表现劣于大盘。
- 电力板块下跌4.81%，燃气板块下跌5.00%。
- 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：中闽能源(2.37%)、深圳能源（-1.29%）、长江电力（-2.80%）。
- 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：陕天然气(-2.18%)、水发燃气(-3.61%)、成都燃气(-3.62%)。
电力行业数据跟踪
- 动力煤价格：港口动力煤价格周环比下降，进口动力煤价格周环比上涨。
- 秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价862元/吨，周环比下跌3元/吨。
- 广州港印尼煤(Q5500)库提价954.9元/吨，周环比上涨7.32元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价935.44元/吨，周环比上涨7.20元/吨。
- 动力煤库存及电厂日耗：港口煤炭库存周环比下降，电厂库存周环比上升。
- 秦皇岛港煤炭库存514万吨，周环比下降25万吨。
- 内陆17省煤炭库存9222.9万吨，较上周增加338.7万吨，周环比上升3.81%；内陆17省电厂日耗为320.1万吨，较上周增加10.3万吨/日，周环比上升3.32%；可用天数为28.8天，较上周增加0.1天。
- 沿海8省煤炭库存3484.6万吨，较上周增加21.3万吨，周环比上升0.62%；沿海8省电厂日耗为182.7万吨，较上周增加29.3万吨/日，周环比上升19.10%；可用天数为19.1天，较上周下降3.5天。
- 水电来水情况：三峡出库流量周环比小幅上升。
- 三峡出库流量7220立方米/秒，同比下降50.55%，周环比上升0.42%。
- 重点电力市场交易电价：
- 广东电力市场：日前现货市场的周度均价为269.80元/MWh，周环比下降11.00%，周同比下降33.4%；实时现货市场的周度均价为293.82元/MWh，周环比上升1.35%，周同比下降30.3%。
- 山西电力市场：日前现货市场的周度均价为282.58元/MWh，周环比上升40.97%，周同比下降36.6%；实时现货市场的周度均价为269.62元/MWh，周环比上升28.97%，周同比下降30.7%。
- 山东电力市场：日前现货市场的周度均价为333.29元/MWh，周环比上升2.36%，周同比下降19.8%；实时现货市场的周度均价为342.55元/MWh，周环比上升17.09%，周同比下降10.1%。
天然气行业数据跟踪
- 国内外天然气价格：国内气价周环比小幅上涨，欧美气价周环比下降。
- 上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为5098元/吨，同比上升9.33%，环比上升0.83%。
- 欧洲(TTF)现货价格为12.69美元/百万英热，同比下降9.9%，周环比下降1.6%；美国(HH)现货价格为2.31美元/百万英热，同比下降30.0%，周环比下降12.8%；中国(DES)现货价格为12.94美元/百万英热，同比下降9.0%，周环比上升1.1%。
- 欧盟天然气供需及库存：
- 供应量周环比上升，LNG供应量占比36.0%。
- 库存周环比上涨，库存水平为94.7%。
- 消费量（估算）周环比上升，同比上升。
- 国内天然气供需情况：
- 2024年8月，国内天然气表观消费量为355.20亿方，同比上升8.7%。
- 2024年8月，国内天然气产量为200.20亿方，同比上升10.6%；LNG进口量为654.00万吨，同比上升3.8%；PNG进口量为522.00万吨，同比上升14.5%。
本周行业新闻
- 电力行业：国家能源局《电力辅助服务市场基本规则》征求意见，涉及多方面关键内容，包括辅助服务品种、费用机制、费用传导等。
- 天然气行业：郑州市调涨居民天然气价格；8月全国天然气表观消费量355.2亿立方米，同比增长8.2%。
投资建议
- 电力：电力运营商的业绩有望大幅改善。
- 建议关注：全国性煤电龙头（国电电力、华能国际、华电国际等）、电力供应偏紧的区域龙头（皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等）、水电运营商（长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等）、煤电设备制造商（东方电气）、灵活性改造技术类公司（华光环能、青达环保、龙源技术等）。
- 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期、电力市场化改革推进缓慢、电煤长协保供政策执行力度不及预期、国内天然气消费增速恢复缓慢等。
