新能源及有色金属日报：氧化铝现货价格松动

核心观点与关键数据

铝市场

• 现货价格：长江A00铝价20400元/吨，上涨240元/吨；中原A00铝价20350元/吨，上涨30元/吨；佛山A00铝价20230元/吨，下跌10元/吨。
• 期货价格：沪铝主力合约20250元/吨，上涨250元/吨，涨幅1.25%。
• 库存：国内电解铝锭社会库存47.7万吨，LME铝库存减少2300吨至357600吨。
• 市场分析：供应端面临力拓Tomago停产风险，消费维持强势但进入淡季，库存低位支撑铝价，需关注中美谈判和海外挤仓风险。

氧化铝市场

• 现货价格：山西3270元/吨，山东3260元/吨，广西3285元/吨，澳洲FOB 370美元/吨。
• 期货价格：主力合约2895元/吨，持平。
• 市场分析：现货价格跌破3150元/吨，基差收窄；供应端利润良好，库存触底回升；几内亚矿端扰动支撑矿价，但新增产能预期供应过剩。

铝合金市场

• 价格：废铝生铝供应紧张，价格持稳于19400元/吨。
• 合约价差：AD2511-AL2511合约价差-535元/吨。

策略与风险

• 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
• 套利：沪铝正套。
• 风险：海外政策超预期扰动、流动性变动、海外矿石供应新扰动。

研究结论

铝价受供应端风险和库存低位支撑，但消费淡季和海外需求下滑需关注；氧化铝短期矿价支撑但供应过剩预期不变；铝合金供应紧张支撑价格。建议铝中性持仓，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。