氢氧化钠市场：现货价格下跌尚未结束，但氯气影响需关注
现货价格持续下跌，主要受山东铝企采购价格下调推动，下游补库意愿降低，市场负反馈加剧。近月期货受压明显，但近期下跌动能放缓，主要因液氯价格快速下降，或迫使氢氧化钠企业减产。基本面方面，7月检修产能较6月减少，山东部分装置逐步恢复，但6-7月新增产能达110万吨，供给压力持续。需求端，非铝需求疲软，铝企库存高企，但出口需求提供一定支撑，低价补库意愿增强。成本端，液氯价格大跌推高氢氧化钠生产成本。总结来看，现货价格下跌尚未结束，但氯气成本推动或带动远月合约估值修复，但持续反弹空间有限，需关注液氯对氢氧化钠供应的传导效应，若出现实质性减产或降率，市场或转向偏强。
欧洲航线集装箱运价：8月或震荡，逢高做空10月合约
马士基7月第三周运价基本持平，好于预期，8月合约贴水略有收窄。基本面看，7月平均周度运力预计达30.8万TEU，较7月初增2万TEU，主要来自PA联盟和MSC的增舱。鉴于马士基维持29周运价不变，其他船公司或跟随，部分港口或航线可能进行战术性离线调价。8月看，OA联盟或继续提价指引，但早8月运力升至32.9万TEU且需求或走弱，提价可能性低，主要作用或刺激出货、缓解早8月运力压力。当前市场焦点在于8月运价下跌节奏，8月合约或以交付驱动为主，需关注欧洲港口拥堵导致的航期延误，或缓冲SCFIS指数下跌。整体看，8月合约预计窄幅波动，方向性交易价值有限，策略上建议逢高做空10月合约，阻力位约1500点。
新闻要闻
- 外汇局批准3.08亿美元QDII投资额度，支持合规跨境投资，满足居民海外资产配置需求，额度分配综合考量机构资产管理规模及内控合规情况。
- 5月中国债券发行近7.2万亿元，其中国债1.49万亿元，地方政府债7794亿元，金融债1.22万亿元，企业信用债9023亿元，月末债券托管余额达18.72万亿元。
- 人民币中间价报7.1534，较前一交易日强52点。
