商品市场洞察
美国大豆：种植面积低于市场预期，但季度库存高于预期。最新报告显示，美国大豆种植面积为8338万英亩，市场预期为8365万英亩，去年同期为8705万英亩；截至6月1日，美国大豆库存为10.08亿蒲式耳，市场预期为98亿蒲式耳，去年同期为97亿蒲式耳。
炼焦煤：近期现货和期货价格同步上涨，主要源于“供应短缺”情绪的持续放大。由于热金属产量保持高位，下游买方对成本效益高、稀缺的煤种表现出一定的补库兴趣。随着动力煤价格上涨，瘦煤和半瘦煤的需求也有所改善。然而，市场在本轮周期中并未改变对长期产能的预期，即一旦价格上涨，产能恢复的风险成为关键关注点。此外，蒙古煤的9月期货合约价格已确认下调，预计进口煤的影响将进一步缓解国内煤短缺问题。总体而言，在没有明确的产量数据稳定或复苏迹象的情况下，情绪驱动的波动风险仍然存在。轻仓博弈反弹仍是首选策略。
国债期货：政策会议触发市场回调，展望仍维持区间震荡。本周国债市场回调，主要受央行发布的2025年第二季度货币政策委员会声明影响。声明中删除了关于降准或降息可能性的表述，降低了市场对三季度进一步货币宽松的预期，导致周一债市出现短期波动。声明也反映了央行对通胀趋势和长期收益率运动的持续关注，结合当前宏观经济背景，强化了无风险利率在基本面和政策干预下运行于区间内的观点。此外，跨期利差长期处于低位，暗示市场存在潜在的短期修正需求。从中期来看，通胀可能在下半年触底，但复苏的幅度和速度可能有限，因此维持国债期货区间震荡的判断。
要闻聚焦
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中国商务部宣布延长反倾销税：对欧盟、英国、韩国和印尼进口的不锈钢坯和热轧不锈钢板及卷的反倾销税延长五年，自周二起执行。该决定是在国内产业请求下于2024年7月启动的反倾销措施复审后作出的。商务部表示，若终止这些反倾销措施，欧盟、英国、韩国和印尼进口的不锈钢坯和热轧不锈钢板及卷的倾销可能继续或再次发生，可能对中国国内产业造成持续或新的损害。
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中国推出税收激励措施：财政部、税务总局和商务部于周一公布一项税收激励措施，允许外国投资者对直接投资中国居民公司所得的股息享受10%的企业所得税抵免。该措施自2025年1月1日至2028年12月31日生效，允许未用完的抵免额结转，并在现有税收协定下适用较低税率。符合条件的投资者可以将股息再投资于股权资本增加、新居民企业设立或从非关联方收购居民企业股份。被投资企业的经营范围必须列入《外商投资产业指导目录》。
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中国非制造业采购经理指数：6月份中国非制造业采购经理指数（PMI）为50.5，环比上升0.2个百分点。建筑业PMI为52.8，环比上升1.8个百分点。服务业继续扩张，6月份服务业PMI为50.1。邮政、电信、广播电视、卫星传输服务、互联网软件和信息技术服务、货币和金融服务、资本市场服务、保险等行业的业务活动指数均高于55，表明繁荣程度较高。相比之下，零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮和房地产等行业的业务活动指数低于荣枯线。6月份新订单指数为46.6，环比上升0.5个百分点，表明非制造业市场需求有所恢复。
