商品市场洞察
- 烧碱：市场承压，供应过剩库存高企，市场持续看空。冬季氯碱行业通常为维护淡季，高开工率下供应压力持续；生产商面临高库存压力。整体价格受铝土矿减产预期压制，成本端液氯价格上涨。
- 铜：多因素共振推动价格上涨。美国11月ADP数据意外下滑，投资者转向看涨；智利Codelco向美国溢价超500美元/吨，欧洲等地溢价超300美元/吨，或促使库存转移；CSPT承诺2026年减产超10%以平衡供需。需求端，电网、新能源、数据中心/计算力长期消费复苏逻辑稳固，AI数据中心投资仍处竞争性扩张阶段，投资者对价格上涨容忍度较高；若计算力中心投资成为主题，铜价或进一步上涨。
交易量与持仓
新闻要点
- 中国数据相关学科和数字人才培养指南发布：支持机构建立数据相关平台，鼓励职业院校动态调整课程，鼓励地方设立产业园区联合体。
- 中国服务贸易前10个月稳步增长：进出口近6.58万亿元，服务出口增长14.3%至超2.9万亿元，进口增长2.6%至超3.67万亿元；知识密集型服务贸易持续增长，旅游服务贸易增长8.5%至近1.81万亿元。
- 中国人民银行 November 月份流动性投放：通过中期借贷便利（MLF）投放1万亿元，公开市场逆回购操作净投放500亿元，七天逆回购协议净投放4.8万亿元但最终净回笼5360亿元。
分析师声明
- 报告作者持有期货投资咨询资格，力求报告独立、客观、公正，仅供公司专业投资者参考。
免责声明
- 信息来源公开渠道，公司不保证准确性、连贯性或可靠性；研究意见反映报告发布时判断，不构成投资建议，客户应自行判断适用性。
版权声明
- 报告版权归公司所有，未经许可不得以任何形式复制、转载、出版或引用，引用需注明来源并提示风险。
