氯碱日报：供需驱动弱势，PVC震荡走低

PVC市场分析

• 供需格局：当前PVC供需偏弱，供应端前期检修延续，但新装置投产抵消部分减产，开工率窄幅下滑；需求端下游开工继续走低，内需疲弱，外需出口签单稳定但反倾销政策存不确定性。
• 库存与价格：PVC社会库存止跌回升，华东电石法报价4780元/吨，华南电石法报价4800元/吨，期货主力收盘价4821元/吨（-68），华东基差-41元/吨（+68）。
• 利润情况：PVC电石法生产毛利-504元/吨（-10），乙烯法生产毛利-693元/吨（-53），出口利润-7.9美元/吨（-0.8）。
• 策略建议：PVC谨慎偏空，关注宏观出口政策及下游需求修复情况。

烧碱市场分析

• 供需格局：供应端开工回升，后期产能计划投产加剧压力；需求端主力下游氧化铝开工持稳，但采购积极性不高，液碱库存回升。
• 库存与价格：液碱工厂库存39.04万吨（+2.39），山东32%液碱报价770元/吨（-10），50%液碱报价1250元/吨（-30），主力收盘价2358元/吨（+39）。
• 利润情况：山东烧碱单品种利润1415元/吨（-31），氯碱综合利润（0.8吨液氯）672.0元/吨（-111.3），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1233.53元/吨（-20.00）。
• 策略建议：烧碱中性，基差逐步修复但基本面缺乏利好驱动，现货预期继续降价，盘面反弹或难持续。

风险提示

• PVC：下游开工环比大幅回升；出口政策不确定性。
• 烧碱：上游装置加大检修减产；下游复产超预期。