市场要闻与重要数据
- PVC: 主力期货收盘价4832元/吨，华东基差-132元/吨，华南基差-12元/吨；华东现货报价4700元/吨，华南现货报价4820元/吨。上游利润变化不大，电石法生产毛利-426元/吨，乙烯法生产毛利-520元/吨。库存方面，厂内库存39.8万吨，社会库存36.1万吨，电石法开工率79.90%，乙烯法开工率71.13%。下游预售量62.6万吨。
- 烧碱: 主力期货收盘价2332元/吨，山东32%液碱基差387元/吨；山东32%液碱现货报价870元/吨，50%液碱报价1400元/吨。上游利润方面，单品种利润1728元/吨，氯碱综合利润984.5元/吨。库存方面，液碱工厂库存38.21万吨，片碱工厂库存2.79万吨，开工率83.50%。下游开工率方面，氧化铝80.35%，印染61.50%，粘胶短浅80.56%。
市场分析
- PVC: 供应端，新增检修较少，开工回升，产量处于高位，氯碱利润支撑下难以大幅减产，6-7月新增产能预期增加，供应压力较大。需求端，下游综合开工弱稳，刚需采购为主，需求弱势难改。库存端，下游逢低补库，社会库存环比回落但去化放缓，厂内库存累库，后期或小幅累库，关注库存拐点。出口订单稳定交付，但印度BIS认证延期政策6月底到期，雨季抑制终端需求，拖累出口。PVC高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，上行驱动不足，关注宏观出口政策及下游需求修复。
- 烧碱: 供应端，山东检修增多，开工下滑但总体仍处高位，后期新增产能预期投放，供应压力较大。需求端，主力下游送货量回升，但进入累库节奏，关注囤货持续性。氧化铝开工环比回升，但复产不明显，采购32碱价格下调。非铝需求不佳，印染开工回落，下游采购刚需为主。成本端，煤价与电价下调，成本支撑下移。氯碱综合利润尚可，库存去化缓慢，压力偏大，供需基本面预期偏弱，关注下游补货持续性和上游检修动态。
策略
- PVC: 中性，高供应高库存压力持续，内需疲弱，基本面缺乏利好支撑，上行驱动不足，估值低位下方空间有限，关注出口政策及下游需求修复。
- 烧碱: 谨慎做空套保，氯碱综合利润尚可，库存压力偏大，供需基本面预期偏弱，关注下游补货持续性和上游检修动态。
风险
- PVC: 下游开工回开，出口政策不确定性。
- 烧碱: 上游装置加大检修减产，下游囤货节奏放快。
