当下时点,重新开始重视船舶板块的三大理由
核心观点
- 外部利空基本释放完毕:贸易战、301调查等利空因素已基本结束,船东观望情绪减弱,新船市场逐步回归。
- 下半年基本面有望触底改善:中国船厂份额回升,最新船价回暖至4月底水平。
- 特种船景气爆发,远期想象空间广阔:特种船行业负面影响已消除,利润率修复至正常水平,订单爆发式增长,中船防务Q1非民品新接订单超80亿,全年接单有望创新高。最高层定调海洋经济战略,船舶是发展深海经济的主要抓手。
关键数据
- 中船防务Q1非民品新接订单:超过80亿。
- 船舶毛净利率:25Q1净利率提升至8%,预计Q2将继续突破。
研究结论
- 预期最低点已过,业绩释放周期已至:船舶、防务、动力板块市值与账面净现金+未来经营现金流差异不大,市场预期处于最底部。
- 建议重视船舶板块下半年机会:重点标的包括中国船舶、中船防务H、中国动力、中国重工等。