2025年期货市场研究报告：制造业PMI回升，指数上涨

核心观点与关键数据

• 制造业PMI回升：国内6月份制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，均有所上升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI连续两个月位于扩张区间。
• 指数上涨：A股三大指数震荡回升，上证指数涨0.59%，创业板指涨1.35%。国防军工、传媒、通信、电子行业涨幅居前，仅银行、非银金融、交通运输行业收跌。沪深两市成交金额小幅回落至1.5万亿元。
• 期指减仓：期货市场基差分化，IC、IM近月合约贴水加深。成交持仓同步下降。

策略分析

• 加拿大撤销数字服务税推动与美国的贸易谈判，带动美国三大股指上涨。
• 国内制造业PMI回升，但仍在荣枯线下方，经济尚在筑底阶段。
• 海内外环境同步改善，股指处于短期修复期间。

风险提示

• 国内政策落地不及预期。
• 海外货币政策超预期。
• 地缘风险升级。

图表与表格数据

• 图表展示了美元指数、美国国债收益率、人民币汇率等与A股走势的关系，以及沪深两市成交金额、融资余额等数据。
• 表格提供了国内主要股票指数日度表现、股指期货持仓量和成交量、股指期货基差和跨期价差等详细数据。

分析研究员与免责声明

• 分析研究员：蔡劭立、高聪、汪雅航。
• 免责声明：报告基于可靠但未保证准确完整的信息编制，意见结论仅供参考，投资者需自行判断，不承担任何法律责任。