2025年期货市场研究报告：市场成交平稳，指数震荡

市场分析

• 地缘政治风险：中东局势不确定性较强，以色列袭击伊朗导致军事冲突升级，人员面临安全风险，美国可能参与其中，中国公民安全保护工作正在进行。
• 国内经济：国家主席出席第二届中国－中亚峰会，强调加强合作，推动“一带一路”高质量发展，签署永久睦邻友好合作条约及12份合作文件。
• 市场表现：A股三大指数震荡整理，上证指数跌0.04%收于3387.4点，创业板指跌0.36%，成交金额维持在1.2万亿元。行业方面，煤炭、公用事业、石油石化领涨，医药生物、美容护理、传媒、纺织服饰跌幅居前。

指数震荡

• 现货市场：A股三大指数震荡，上证指数跌0.04%，创业板指跌0.36%，成交金额1.2万亿元。
• 海外市场：美国5月零售销售环比下降0.9%，三大股指全线收跌，纳指跌0.91%报19521.09点。

IF增仓

• 期货市场：基差方面，当月合约交割，股指期货基差趋于收敛。
• 成交持仓：IH、IM活跃度提升，IF、IC、IM增仓。

策略

• 市场观点：地缘政治风险持续扰动全球市场，美股三大指数收跌。A股在压力位震荡，外部风险与内需动能有限，短期预计区间波动。
• 操作建议：建议逢低配置IH。

风险

• 下行风险：若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险。

图表与数据

• 宏观经济图表：包括美元指数、美国国债收益率、人民币汇率与A股走势对比。
• 现货市场图表：沪深两市成交金额、融资余额变化。
• 股指期货图表：IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量变化。
• 基差与跨期价差：各合约基差及跨期价差数据及变化。

表格数据

• 表1：国内主要股票指数日度表现。
• 表2：股指期货持仓量和成交量。
• 表3：股指期货基差（期货-现货）。
• 表4：股指期货跨期价差。