【粕类日报】市场阶段性支撑 粕类下跌放缓

市场阶段性支撑 粕类下跌放缓

行情回顾
美盘豆粕整体回落，因前期上涨充分且美豆油走弱；国内豆粕盘面稳定受美盘影响，菜粕盘面偏强且价差略有回落。豆粕月间价差震荡，前期上涨后回落；菜粕月间价差偏强，远月承压。

基本面
美豆：新作平衡表好转，受生柴政策提振压榨，但产量和出口无实质性利好。6月15日当周美豆优良率66%，旧作出口检验量21.58万吨，5月美国压榨量环比增1.37%。巴西农户卖货进度偏低，近期放缓导致价格压力显现，压榨量下降但利润偏低，或上调出口。阿根廷压榨量好转，出口可能增加。南美出口压力较大，尤其阿根廷出口增加。
国内现货：油厂开机率增，供应充足，库存累积，成交一般。6月13日油厂大豆压榨量238.42万吨，开机率67.02%，大豆库存增6.4%，豆粕库存减47.41%。菜粕需求转弱，油厂开机率降，菜籽库存减，菜粕库存减54%。

宏观
中美伦敦谈判无明确信息，市场担忧供应不确定性，但贸易变化带来较多不确定因素，宏观扰动减少。中国远期大豆需求高，短期大幅回落可能性低。

逻辑分析
豆粕：前期涨幅后市场回落，供应压力和库存增加带来回落压力，但国际市场无实质利空，巴西压力有限，深跌空间有限。
菜粕：供应偏紧但库存高，走强空间有限。豆粕月间价差有支撑，菜粕月间价差偏强，豆菜粕价差或扩大。

交易策略
单边：豆粕远月偏多；套利：M79正套；期权：观望。

关键数据

• 美豆优良率：66%
• 美豆旧作出口检验量：21.58万吨
• 美豆5月压榨量：1.92829亿蒲
• 国内大豆库存：637.99万吨（增6.4%）
• 国内豆粕库存：50.89万吨（减47.41%）
• 国内菜籽压榨量：5.35万吨
• 国内菜籽库存：14.5万吨（减2.9万吨）
• 国内菜粕库存：1.01万吨（减0.54万吨）