【粕类日报】市场扰动较多粕类大幅下跌

2025-03-20 陈界正银河期货浮云

国际大豆市场：CBOT大豆整体震荡偏弱，市场驱动有限。美豆需求端逐步转弱，巴西供应压力持续，但美豆旧作需求完成良好且价格较低提供支撑。阿根廷降雨好转，巴西降雨偏低但收割正常。全球大豆市场增产增库存为主，价格压力明显。近期美豆出口表现良好，压榨量下降，关注持续性。巴西装运加快，价格或有压力。阿根廷供应宽松，压力仍在。
豆粕市场：国内豆粕盘面大幅下跌，油厂销售增加，供应紧张情况好转。近月月间价差大幅回落，现货基差延续回落，下游需求减弱。大豆到港量减少，但前期增库影响有限，供应充足。预计豆粕累库明显。数据显示，3月14日当周油厂大豆压榨量163.13万吨，开机率45.86%；大豆库存316.8万吨，减幅14.4%；豆粕库存68.3万吨，增幅15.2%。
菜粕市场：菜粕盘面大幅下跌，受传闻影响，除豆粕供应增加外，澳大利亚菜籽及关税传闻也产生影响。月间价差回落较多，豆菜粕价差走扩。菜籽压榨量8.7万吨，开机率23.19%；菜籽库存38.8万吨，减幅3.7万吨；菜粕库存3.25万吨，减幅0.45万吨。年内高库存，需求下滑，市场逻辑切换频繁。
交易策略：单边：豆粕05合约偏空。套利：M57反套，RM59反套，M11-1正套，MRM逢高缩小。期权：卖出宽跨式结构。