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房地产行业2025年7月投资策略：基本面持续低迷，博弈窗口开启

房地产 2025-06-30 任鹤,王粤雷,王静国信证券杨建江

核心观点

行业基本面持续低迷，景气度回到去年8月水平。楼市景气度低、宏观经济承压、美元降息预期下，政策加码空间打开，地产股博弈窗口开启。

关键数据

30城新建商品房成交量：6月累计成交4243万㎡，同比-1%。一线城市同比+10%，二线城市同比-6%，三线城市同比-1%。
18城二手住宅成交量：6月累计成交41.0万套，同比+17%。一线城市同比+24%，二线城市同比+15%，三线城市同比+16%。
二手房价格：6月一线、强二线、弱二线、三线月环比分别为-1.1%、-1.2%、-1.3%、-0.8%，一线城市跌幅扩大，与去年8月持平。
板块表现：自上期策略报告发布至今，房地产板块上涨1.2%，跑输沪深300指数1.0个百分点，排第19名。板块2025年动态PE为62.6倍。

投资策略

7月个股端持续推荐华润置地、华润万象生活、中国金茂、贝壳-W、我爱我家。

风险提示

政策落地效果不及预期、行业基本面超预期下行、房企信用风险事件超预期冲击。

房地产行业2025年7月投资策略：基本面持续低迷，博弈窗口开启

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