铝市场
- 价格：伦铝价上涨1.9%至2595美元/吨，沪铝主力下跌0.48%至20580元/吨。LME铝现货升贴水由11.16美元/吨降至0.22美元/吨。
- 供应：电解铝运行产能4416万吨，周度环比增加1万吨，开工率97.7%。氧化铝运行产能9315万吨，周度环比增加10万吨，开工率82.5%。
- 需求：铝下游开工率边际走弱，铝型材龙头企业开工率50%，铝板带箔开工率68.47%，铝线缆开工率61.8%。
- 库存：国内电解铝锭社会库存46.3万吨，铝棒库存14.25万吨，LME铝库存34.52万吨。
- 利润：电解铝加权生产成本约16800元/吨，即时生产利润约4025元/吨。氧化铝边际高成本企业生产盈利约200元/吨。
- 市场分析：美联储降息预期推动铝价上涨，消费淡季库存小幅增加，但绝对值仍处低位。中东危机和欧洲能源库存暂无大影响。
- 策略：单边中性，套利建议跨期正套（多AD11空AL11）。
氧化铝市场
- 价格：氧化铝主力价格上涨2.26%至2986元/吨，山西、河南、山东、贵州、广西地区现货价格周度环比下滑55元/吨，进口氧化铝价格FOB370美元/吨。
- 成本：铝土矿网站报价74美元/吨，几内亚主流矿企3季度铝土矿长协价格74-75美元/吨。
- 库存：全国氧化铝库存385.9万吨，电解铝厂原料库存283.3万吨，站台和港口库存93.3万吨。
- 利润：进口矿成本下生产盈利约200元/吨，国产矿生产利润约150元/吨，氧化铝进口亏损。
- 市场分析：成本端平稳，氧化铝厂采购积极性不高，产量和库存均上涨。印度氧化铝成交价格上涨。海内外供给压力预期不改。
- 策略：谨慎偏空。
铝合金市场
- 价格：江西保太报价19600元/吨，周度环比上涨100元/吨。
- 库存：铝合金社会库存2.6万吨，周度环比增加0.22万吨，厂内库存8.28万吨，周度环比减少0.01万吨。
- 市场分析：废铝供给偏紧，冶炼亏损处于历史较大水平，成本支撑强度显现。ADC12价格贴水原铝处于较大区间。
- 策略：关注跨品种套利。
风险提示
- 海外矿石发生超预期扰动。
- 宏观政策超预期扰动。
