新能源及有色金属日报：铝价震荡等待下一波上涨驱动力

2025-11-26 陈思捷,王育武,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货还是郁闷闷啊

铝现货方面：华东A00铝价21440元/吨，升贴水-10元/吨；中原A00铝价21330元/吨，升贴水-120元/吨；佛山A00铝价21340元/吨，升贴水-110元/吨。
铝期货方面：沪铝主力合约收于21465元/吨，较上一交易日变化85元/吨，成交157390手，持仓271763手。
库存方面：国内电解铝锭社会库存61.3万吨，仓单库存69283吨，LME铝库存543725吨。
氧化铝现货价格：山西2835元/吨，山东2770元/吨，河南2860元/吨，广西2910元/吨，贵州2935元/吨，澳洲FOB 320美元/吨。
氧化铝期货方面：主力合约收于2727元/吨，较上一交易日收盘价变化-4元/吨，成交165823手，持仓390129手。
铝合金价格：保太民用生铝16600元/吨，机械生铝16900元/吨，ADC12 20700元/吨。
铝合金库存：社会库存7.52万吨，厂内库存5.79万吨。
铝合金成本利润：理论总成本21111元/吨，理论利润-211元/吨。

电解铝：当前宏观真空期，铝价回落后震荡，现货成交积极性略有回落，现货贴水小幅下跌。社会库存呈现下跌走势，后期去库值得期待，库存绝对值偏低对价格利空影响有限。对消费保持乐观，美国降息大周期不改，再通胀尚未体现。宏观情绪导致价格回落，提供长期买入保值机会，关注春节前社会库存降库预期。
氧化铝：现货市场零星成交，活跃度下滑。基本面难见利多因素，铝土矿价格坚挺，国产矿短期面临环保压力，进口矿供应增加，价格情绪转弱。价格已跌破边际最高现金成本，但未触发规模性减产，成本支撑待考验。社会库存持续增加，电解铝厂原料储备充足，预计采购需求后期将有所回落。氧化铝估值偏低，几内亚铝土矿不确定性风险需防范。