REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数下跌1.38%，中证REITs(收盘)指数下跌1.46%，收于880.9点。
- 年度表现方面，中证REITs全收益指数涨幅为14.59%，中证REITs(收盘)指数涨幅为11.57。
- 与其他指数对比，本周沪深300上涨1.95%，恒生上涨3.20%，中债十年期国债下跌0.07%，房地产(申万)上涨3.07%，恒生地产建筑业上涨3.91%，高速公路(申万)下跌1.45%。年度表现方面，恒生指数涨幅最高，为21.06%，REITs全收益指数排行第二。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场下跌，能源基础设施、生态环保板块REITs跌幅较小，仓储物流、消费基础设施板块REITs领跌。
- 已上市REITs总市值约2060.7亿元，平均单只REIT市值约30亿元。
- 本周8支REITs上涨，60支下跌，周均涨幅为-0.86%。
- 新上市产品中金亦庄产业园REIT、中金中国绿发商业REIT均以首日涨停封板。
- 板块涨幅方面，仓储物流/产业园区（除新上市产品）/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施（除新上市产品）/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为-2.54%/-1.8%/-2.16%/-2.41%/-0.76%/-0.88%/-2.41%/-1.75%。
- 市政水利板块交易活跃度最高，本周日均成交量179.5万股，日均换手率0.8%。
- 分项目来看，中金亦庄产业园REIT、国泰君安济南能源供热REIT、华夏金茂商业REIT的日均换手率较高。
- 分板块来看，仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.9%/0.8%/1%/0.7%/0.8%/1%/0.8%/1.4%。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中，中债IRR（部收收益率）较低的有工银蒙能清洁能源REIT（-2.3%）。
- P/NAV位于0.7-1.9区间，华夏中国交建REIT的P/NAV较低，为0.7。
- 估值表现较好的REITs包括华夏中国交建REIT（11%）、平安广州广河REIT（10.3%）、中金安徽交控REIT（8.2%）。
- P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.7）。
- 估值表现较好的REITs包括中金厦门安居REIT（1.9）、嘉实物美消费REIT（1.8）、华夏北京保障房REIT（1.8）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场续分升温。
- 择时或是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，收分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
