REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数上涨0.66%，中证REITs(收盘)指数上涨0.65%，收于886.6点；中证REITs全收益指数上涨0.66%，收于1116.4点。
- 本年中证REITs全收益指数涨幅为15.35%，中证REITs(收盘)指数涨幅为12.29%，中证REITs全收益指数涨幅为15.35%。
- 本周沪深300/恒生/中债十年期国债/房地产(申万)/恒生地产建筑业/高速公路(申万)指数分别上涨1.54%/下跌1.52%/上涨0.19%/上涨0.29%/上涨1.70%/上涨0.71%。
- 其中恒生地产建筑业本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第4；恒生指数本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第2。
REITs二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场呈现上涨行情，55支上涨、13支下跌，周均涨幅为1.07%。
- 中金中国绿发商业资产REIT、易方达华威农贸市场REIT涨幅靠前。
- 生态环保、消费基础设施板块REITs表现较优，市政水利板块REITs回调。
- 本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块二级市场涨幅分别为0.58%/0.98%/0.79%/1.26%/0.94%/2.34%/1.93%/-0.84%。
- 本周生态环保板块交易活跃度最高，日均成交量211.5万股，日均换手率1%。
- 分项目来看，本周日均换手率位列前三的REITs分别是中金亦庄产业园REIT（7.7%）、中金中国绿发商业资产REIT（7.4%）、华夏金茂商业REIT（2.5%）。
- 分板块来看，本周生态环保板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施REITs板块换手率分别为0.7%/1%/0.9%/0.6%/0.8%/2%/1.7%/1%。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化，位列前三的REITs分别是华夏中国交建REIT（10.9%）、平安广州广河REIT（10.3%）、中金安徽交控REIT（8.1%）。
- P/NAV位于0.8-2区间，位列前三的REITs分别是中金厦门安居REIT（2）、易方达华威农贸市场REIT（1.8）、嘉实物美消费REIT（1.8）。
- P/NAV较低的有华夏中国交建REIT（0.8）。
投资建议
- 看好2025年低利率环境及宏观面不断修复下REITs市场持续升温。
- 择时或是当前二级投资的关键，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV综合挑选个券。
- 强周期板块建议关注政策主题下的弹性及项目管理能力，部分高能级城市消费、仓储物流、产业园及高速等在出现复苏迹象后具备投资吸引力。
风险提示
- 政策出台速度和执行力度不及预期。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
