2025年5月社零数据跟踪报告：5月社零总额同比+6.4%，增速同比、环比均有提升

2025年5月我国社会消费品零售总额41,326亿元，同比增长6.4%，增速同比、环比均有提升。按消费类型分类，商品零售和餐饮收入增速较上月均有所上升，其中商品零售同比+6.5%，餐饮收入同比+5.9%；限上企业商品零售额同比+8.2%。按地区分类，城镇和乡村社零增速均环比有所回升，城镇增速高于乡村，分别为+6.5%和+5.4%。

细分品类方面，家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、体育娱乐用品类、家具类、金银珠宝类增速亮眼，均超+20%。必选消费品类中，粮油食品类（+14.6%）、日用品类（+8.0%）、中西药品类（+0.3%）稳健增长；可选消费品类中，饮料类（+0.1%）、化妆品类（+4.4%）、金银珠宝类（21.8%）、文化办公用品类（30.5%）、家具类（25.6%）、建筑类（5.8%）增速回落，烟酒类（11.2%）、服装鞋帽类（4%）、家用电器和音像类（53.0%）、通讯器材类（33.0%）、汽车类（1.1%）、体育娱乐类（28.3%）保持正增长且增幅扩大。

网上零售方面，2025年1-5月线上零售额累计同比+8.5%，全国网上零售额60,402亿元，占社会消费品零售总额的比重为29.3%。其中，实物商品网上零售额49,878亿元，同比增长6.3%，吃类/穿类/用类商品分别增长14.5%/1.2%/6.1%。

投资建议方面，受益于国内消费补贴政策、国际贸易环境变化以及黄金避险属性，消费行业预计将保持回暖态势。建议关注食品饮料（白酒行业需观察“禁酒令”效果，大众食品需求回暖）、社会服务（旅游、免税、酒店、餐饮、教育）、商贸零售（黄金珠宝、化妆品）以及轻工制造（家居、家电）等领域。