尿素周度行情分析总结
一、市场行情与价格走势
- 本周尿素主力09合约反弹上扬，价格重心逐步上移，周四收盘UR2509合约报收于1780元/吨。
- 周初尿素价格企稳回暖刺激现货刚需阶段性释放，地缘政治等宏观因素改善市场情绪，交投氛围偏强。
- 随着价格重心上移，下游采购趋于谨慎，尿素反弹动能或趋缓。
二、基差与价差
- 现货市场价格整体坚挺，交投环比改善，山东地区小颗粒主流出厂成交约1790-1840元/吨。
- 基差有所走弱，截止周四山东09合约基差约60元/吨，河北09合约基差约50元/吨。
- 价差小幅走强，UR07&09价差约17元/吨，UR09&01价差约55元/吨。
三、仓单情况
- 仓单量继续大幅下挫，截止周四尿素仓单量约3881张，因6月面临集中注销期。
- 仓单主要集中在云图控股、中农控股以及四川农资，其他仓库、厂库数量偏低且分散。
四、供给端
- 本周尿素装置检修量约为11.52万吨，环比增加0.52万吨，较去年同期下调4.67万吨。
- 开工负荷企稳反弹，截止6月19日国内尿素开工约88.28%，环比回升约0.48%。
- 本周尿素产量约143.07万吨，环比增加约1.75万吨，后续供给端仍或延续宽松局面。
五、需求端
- 复合肥开工环比继续回落，截止6月19日复合肥开工率约31.82%，整体运行负荷偏低。
- 复合肥库存环比小幅增加，本周复合肥库存量约70.72万吨，河北地区库存上升最为明显。
- 三聚氰胺开工率环比微增，截止6月19日国内三聚氰胺企业开工率约64.32%，后续或偏强震荡。
六、库存端
- 尿素企业库存环比小幅回落，截止6月18日国内尿素企业库存总量约113.6万吨。
- 港口库存情况来看，本周尿素港口样本库存量29.5万吨，环比增加5万吨。
- 预收天数约6.29天，环比前期增加约0.58天，库存消化恐或迟缓。
七、利润端
- 尿素各工艺产业利润小幅提升，固定床工艺利润约-127元/吨，水煤浆利润约312元/吨。
- 尿素价格反弹上扬使得产业利润得到部分改善，但中长期尿素市场供需宽松格局暂未改变。
八、研究结论
- 后续供给端恐难有明显缩量释放预期，产业去库压力不减，价格进一步上冲动能或逐步弱化。
- 价格震荡调整的概率较大，UR09&01价差进一步走扩空间或有限。
