纯碱周度行情分析：供增需减预期犹存，纯碱价格进一步反弹动能或趋缓

纯碱05合约期货价格本周反弹上扬，盘面价格重心稳步上移，但基本面改善相对有限，后续价格反弹持续性恐不足。近期纯碱交割库存、产业库存环比下降，供需压力适度缓解，但随着春节临近下游备货需求逐步弱化，加之供给端新增产能释放预期，后续预估价格继续上行驱动恐不足，节前纯碱价格偏强震荡运行的概率较大。

基差&价差：现货市场弱势运行，基差环比下降明显，SA05&09价差弱势震荡为主。截止周四05合约华北重碱基差约121元/吨，华中纯碱基差约-79元/吨，纯碱05&09价差约-74元/吨。

供给端：开工负荷继续上扬，供给端整体较为充裕。本周纯碱整体开工率约86.88%，环比提升约0.3%。后续节前检修缩量相对较少，一季度仍有新增产能释放预期，预估纯碱供给端仍显充裕。本周纯碱产量约71.69万吨，环比增加约0.25万吨；出货量约75.66万吨，环比增加约9.35%。

需求端：浮法玻璃日产环比微降。本周浮法玻璃行业平均产能利用率约78.77%，环比下降约0.2%，国内浮法玻璃日产量约15.74万吨。浮法玻璃库存环比有所增加，截止1月16日全国浮法玻璃样本企业总库存约4385.3万重箱，环比增加约15.1万重箱。冷修损失环比继续增加，浮法玻璃利润变化不大，截止1月15日玻璃深加工企业订单天数5.0天，环比-51.5%，同比-52.4%。

库存端：纯碱产业库存环比小幅减少。截止1月16日国内纯碱厂家总库存约143.11万吨，环比减少约1.16万吨，跌幅约0.8%，其中轻质纯碱约58.77万吨，重碱约84.34万吨。后续随着春节假期临近，下游需求逐步弱化，产业去库压力犹存。

利润端：纯碱产业利润稳步下滑。本周国内联碱法纯碱理论利润（双吨）约-48.9元/吨，氨碱法纯碱理论利润约-65.45元/吨。产业利润低位运行，中期供需宽松格局下纯碱利润或延续低位运行。

期权方面：主力合约SA2505C1600卖出看涨期权机会减仓离场观望为宜，注意风险止损。