浦银国际港股市场情绪指数：港股风险偏好改善，再提升或需新催化剂

浦银国际港股市场情绪指数截至6月23日读数为0.67，位于过去一年移动平均值正1.5倍标准差以上，处于偏乐观水平。6月情绪指数波动较大，受中东地区紧张局势影响，曾快速转弱，后因以伊局势缓和明显修复。多数因子改善动能较强，如主板成交额、外资净流入、香港市场风险溢价下行等，但短期情绪仍受地缘政治影响，缺乏新催化剂下市场或延续结构性行情，投资主线或由新消费、创新药板块轮动至低估值、低拥挤度、持续受益于AI发展的科技板块。

若地缘政治风险降温，短期市场情绪将缓和。目前港股恒生指数前瞻市盈率为10.3倍，高于4月2日特朗普宣布“对等关税”前水平（10.2倍），但较年内最高点仍有约6%提升空间。短期估值修复或已基本完成，进一步提升需新催化剂。

近期大部分指标改善动能较强。构成情绪指数的13个指标中，9个改善动能较强，如主板成交额上升、AH折价/溢价水平收窄、港股通成交总额提升、香港市场风险溢价下行、外资由净流出转为净流入、卖空比率下降、波动指数下降、1个月合约恒指期货与恒指价差的负差距收窄等；3个指标有所转弱，分别是IPO募资金额下降、RSI指数下降、恒指期权认沽/认购比率上升；1个指标基本维持不变，为股债收益差。

短期投资交易策略：关注科技主线。预计市场风格和投资主线或将轮动，新消费、创新药等板块前期涨幅显著，短期或有一定获利了结压力。资金或青睐估值偏低、拥挤度较低、中期持续受益于AI技术发展的科技板块。杠铃结构依然有效，适当提升科技端配置权重，有望增加组合成长性。选股上，可精选具备护城河的AI龙头，以及与AI技术和应用相关的港股公司。同时，保持对红利端的配置，聚焦现金流稳健、分红可持续、估值偏低的行业，适当规避周期性行业。

投资风险：统计分析数据可能存在偏差，模型结论基于历史数据，对未来预测能力有限，市场情绪可能受不可预估事件影响。